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当然，人们自然而然就会有兴趣猜测这一时期将持续多长时间。
当前展望
我在这里并不试国预测下一次危机或萧条可能爆发的日期，但是结合翔实的材
料，分别指出什么样的迹象可能导致危机或萧条，而什么样的迹象又是背离危机或萧
条，i割哿是很有意思的。虽然，离我们最近的这一次危机爆发时的社会条件，与以前的
危机爆发时的社会条件有实质上的差别．但是20世纪初的社会条件跟之前相比更可谓
是天壤之别了。这使得对危机做出相应预测变得更加困难。作为一个初步的结论，可以
说，拥有巨大财富并非危机不廊该发生的原因。正好相反，占有丰富的资源，甚至是拥
有大量可用资金，这恰是引发危机的因素之一。在本书里，这一观点多次被提厦。
在目前的迹象中，探究危机或萧条有以下几种方法：
1．从未在任何一个国家像现在这样．投机活动是如此的流行。投机活动是由
一个时期的经济繁荣引发的，表现在证券的大幅浮动上，而那些证券的价值实际上已经
是证券代表的财产的实际价值的许多倍。我们已经走过了工业企业的股票、债券以百万
美元计量的时代，lO亿已不再是个未知的数字。在如今这样大规模的资本化时代，股
票和债券的面值和他们所代表的财产的实际价值之间存在着巨大的区别。这些企业的盈
利能力是否足以在赏币贬值的情况下，支付公众投资购买公司证券时所期望的回报，这
是一个严峻的问题。在任何时候．其中任何一家企业破产都可能导致危机．并甚至影响
到最具优势的企业。
2．虽然人们并不继续像在187 3年之前和l882—1884年时那么热衷于投机性
的企业和尚未开发的领域，但是仍然有许多新企业大规模地成立。在吸收资本以增加生
产或提高未来利润方面，现在的社会状况与原来每一次萧条之前的社会状况差不多是完
全一样的。
3．如果我们考虑以前被誉为最佳晴雨表的钢铁价格时，我们现在正处于经济
波动时期。在最近的每一次萧条之前，铁总是先经历一个最高价，然后在危机爆发之前
下滑或波动一殷时间。
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