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首先，在1879年和随后的1880年，欧洲的粮食1其廊再次出现短缺。截止于6
月30日自％892年一财年间．美国的食品出口特别突出。
第二，这已经是一个惯例了，即外国大量撒离对美国的贷款是美国每一次危机
爆发之前或爆发时的一个重要特征。直至U l890年，美国之前都没感觉到外国这一资金
撒离对美国造成的影响。伴随白银券(s live r ce rt[f[cates)的发行，始于l890年6月的
逼赏膨胀暂时缓解了赏币市场的压力。必须明白一点，即两种性质备异的需求造成了市
场上的资金短缺，其一是满足美国家庭的需要，其二是为向海外大量汇款。贬值的赏币
只能满足前者的需求，但不能满足后者，从长远来看，大量向海外汇款的需求可以检测
赏币的供给是否充足。但不可否认的是，正如在美钞膨胀时期一样，任何人为制造的或
不正常的赏币增量．往往可能推迟危机的发生．但这种权宜之计会使危机在爆发时产生
更加严重的后果。
189 3年，外国大量撒离对美国的贷款使得这一次危机比以往任何一次的情形
都更为严重。对美元丧失信心更加速了外国撒离贷款的速度，外国投资者担心美元的定
价本位会从黄金变成白银。危机实际上是在189 3年5月爆发的。
必须注意到，国家在政治控制上的变化更加深了这场危机的严重性。彻底更改
关税法律所产生的威胁造成了大范围的不信任．这还有可能引发广泛的不确定性．并且
摧毁人Yi]ll勺信心。这种情况正好说明了一个事实，NI]g l发危机的最危险因素之一是从根
本上彻底改变财政或经济政策。即便是如此彻底的改变所产生的威胁．也会造成同样显
著的影响。
在许多方面，l89 3年危机给美国社会造成的困境Ebl87 3年造成的更为严重。
189 3年危机之后，美国的进口更为迅速的减少，尤其是对奢侈品的进口。更多的银行
破产倒闭，存款减少以厦从流通撒出资金的现象持续了更长的时间。但是在强度或连续
性方面，l89 3年的危机并不能与l87 3年的危机进行对比。189 5年美国经济稍微出现复
苏，然而，这样轻微的复苏在第二年便消失不见。经济的不确定l生_FI]1896年总统大选
所引发的激动情绪给经济上任何的直接改善．设立了一道绝对的屏障。
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