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我们很难从纽约票据交换所的结算过程得出总体结论，但会发现几个突出的事
例。首先，在经济最景气的时期，且D l878年一l88 1年以厦1897年一l899年里，结算额
持续稳步增长j l870年一l87 3年，结算也呈稳步增长态势。第二，金融危机发生后的
几年里，银行结算明显下降，结算额在18 58年、l874年、l88 5年、l894年都很低j
结算每年的跌幅可以衡量危机的严重程度．18 57—18 58年跌幅最大．l884年一l88 5年
跌幅最小。第三．结算量似乎在经济整体复苏之前开始上升。189 5年结算开始稳步上
升，尽管直到后来经济才开始持续发展。
伦敦银行结算所结算额的变化更有规律。像纽约票据交换所一样，伦敦银行结
算所的结算额在经济整体复苏之前就开始上升。
1868年至U l900年间．结算量在187 3年、l88 1年、l890年、l899年达到最
高，在1879年、l88 5年、l894年跌至最低，在高峰和低谷之间呈稳步增长或下跌态
势。
下面的表格显示7 18 54年至U l900年之间纽约的银行结算情况，以厦1868年到
1900年之间伦敦的银行结算情况。
证券交易所的交易情况能反映该时期的经济活跃性。188 1年、l882年、l898
年、l899年以厦1900年纽约证交所的交易量非常席大。过去20年中，1894年的交易
量最小。
Billions of Dolla rs一百万美元
Bank clea rances，New Yo rk and London一纽约和伦敦的银行结算情况
生产、物价以厦某些主要商品
根据经济景况的不同迹象，产品可以分为两类：第一类是很大程度上不受人类
控制的产品，它们受气候等因素的影响较大j第二类为多半受人类控制的产品，例如制
造产品。
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