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我们应i亥说，信心是工商业人士的特点，信用是对这类人抱有的信心程度。
一个不容争议的事实支持了该理论，即危机在信用应用最广泛的领域发生的频
率最高。与信心一样．信用最初就相当于信任．它是由信任产生的行为。这种信任既可
能有充分根据也可能毫无根据。正常情况下一个人的负债可以根据他资产的可转换价值
来衡量。当负债超出可利用或可转换的资本时，信用就具有危险性。一旦物价下跌或公
司倒闭，负债人资产的可转换价值定会大幅减少，很多人都无法偿还债务。这样一来，
危机便极有可能发生。
然而，经过恰当的分析之后，我们会发现，信用须与其他更具效力的方式联合
使用。它决定企业项目的重要性，但并不决定项目的本质特性。任何发达社会都存在投
机或挥霍的倾向，其活跃性依照该时期经济景气的程度和获得投资资本的机会的多少而
定。信用是获得资本控制权的一种方式．它能促进企业发展。本文已用大量篇幅说明了
信用能够创造资本．或者说信用本身就是资本。我们完全可以说．信用极大促进了资本
的使用，刺激了生产j它是雇佣劳动力和制造生产设备的保证j它能使收益获职周期较
长的项目同周期较短的项目一样可以执行，制造商和其他商人可以增加存赏，整个商业
领域的经营范围都会大幅扩张j它还代表了商品交易发展的第三个阶殷。
商品交易的三个发展阶殴包括：
1．简单的物物交换。如果商品持有者希望对该商品进行再分配，他必须用该
商品与另一个希望获得该商品的商品持有者进行交换。
2．人们开始广泛使用赏币．并将其作为价值尺度和交换工具。商品持有者可
以用商品来换取赏币，无论购买者是否拥有出售者希望获得的特定商品。
3．信用的使用。资产的所有者因借款人做出还款承诺而将资产借出．借款人
不会立即偿还，贷款人只能依靠借款人的还款能力和诚信度。与物物交换相比，赏币的
使用为交易提供了便利。因此，与仅仅使用赏币的情况相比，信用大大促进了业务的经
营和运转。有了信用的存在，过去只有资本的实际拥有者才能从事的业务，借款人同样
可以进行。
一艘的信用制度会为大量的经营人员提供信用支持．支持其业务扩张．为其提
供便利。因此，信用的广泛使用和有限使用的区别非常重要。两种情况都可能产生相同
的趋势。
仔细分析就会发现，导致信用滥用的原因，包括经营上的成功和资本的大量积
聚所激发的投机精神，维持无利可赚的企业的意愿，以厦肆意的挥霍浪费。能够发行钞
票的银行不再发行钞票，除非信用的需求增加，或是投机和膨胀的心理开始泛滥。这便
导致了信用的扩张。只有在有所需求的情况下，贷款人才会发放贷款，}It发商才会给予
他人信贷。他们的行为依环境而定，并会产生巨大的影响。人们总是责备银行家，认为
他们是危机的罪魁祸首。毋庸置疑，恐『荒时期或是该时期前后，很多银行家都负有责
任，他们有的过于保守，有的过于慷慨。批评他Yilll勺言论都很相似——他们过度放贷
而引发危机，危机发生后叉拒绝放贷，加剧了危机。身处危机之中，银行家主要受当时
环境的约束，而并不是他YilN造了当时的环境。银行家只是经济景气或危机时期的表
现。他们无法左右这些时期的到来，但却必须承认它Yilll勺存在。
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