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济稳定发展的预测是正确的。”
发生在189 3年5月的那次危机，众所周知就是这样。
前期的征兆
经济危机发生之前的征兆十分明显。一些征兆同时发生．而另一些则因时而
异。它们发生的顺序大致如下：
起初，先是特殊商品的价格上涨j接着，其他商品价格在一定程度上也开始昔
遍上涨j之后是房地产价格．其中包括已开发和未开发。
企业活动频繁，成立了很多能够生产出有利于提高产量和改良技术的产品的新
企业，如制造厂和高炉、铁路和轮船等，它们都需要将流动资本变为固定资本。
贷款利率略高的情况下，贷款需求依然旺盛。
劳动力价格上升，并保持在良好水平。
私人和公共支出大肆增长。
投资狂热，商业中的不正当行为增加，很多投资者从中受吉。
“最后，贴现和贷款极度膨胀，导致利率上涨j实际工资水平上升，但同时频
繁发生罢工事件，很难聘用到足够数量的劳动者。”
以上很多趋势都是经济景况的真实写照。只有当过度发展时，即当某些产品的
生产设备创造出来，以厦这些设备带来的生产，与其他产品的生产设备产生矛盾，且投
机取代了更为正当的经营手殷时．以上的趋势便成了灾难的征兆。
尤为困扰人们的是．在危机发生之前的一系列事件以厦在经济愈发景气的任何
时期里，不同领域的经济活动和价格的增长大为不同。某种或某些特殊产品的价格会率
先上涨，接着其他产品的价格开始上涨。经济活动和价格的增长体现得最为显著的产
品，其产量通常会在最短时间内因人为意志而上升或下降，如煤、钢铁厦木材，或该产
品能够提供新的便利或满足人们新的奢侈需求。食品价格的变化不大，尤其是所谓的生
活必需食品的价格。食品价格的波动受自然因素影响很大，如降雨量和热量，但它们不
受人为因素的控制。危机之前的时期里发生了很多产品价格下降的事例。
以下数据给出了1870—187 3年奠国的出口额，以厦l897—1899年美国lib}It发
商品价格，从数据中可以看出两者的不同增长。
奠国——年平均出口额
前五种产品的价格以先令为单位，按十进制标注j后两项的价格单位是便士。
奠国l868年一l882年的统计摘要，下一页的表格为价格统计。最后一栏的数
据是根据价格计算出来的。
美国——批发产品价格
下国给出的是各种产品七月的平均价格．而没有给出该年的平均价格．赏币单
位为美元。
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