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法国的经济发展平稳，对经济的预测更加准确——价格或产量突变等经济波动都是诱
发危机的主要因素。从以上分析来看，法国最不容易发生危机。当考虑法国农耕地的面
积和制造业的规模时，我们会发现，法国每年用于各种农业生产的土地面积几乎相同，
每年各个制造领域的生产总量也都十分相近。
188 5年，法国小麦种植地面积为6，9 56，76 5公顷，1886年为6，9 56，167公顷，
仅相差598公顷，变幅不到1％。l88 1年和i88 5年小麦种植的面积相差不至U 309公顷。
1886年、l887年和i888年三年的出口总额分别为3，248，800，o00法郎，3，246，500，000
法郎，3，246，700，o00法郎。j,哿i887年的出口额视为基数i00，则以上三年的出口相对
值分别为i00．07，i00，i00．006。189 3年，法国的生铁产量为2，00 3，oom％，而189 5
年为2，004，oom％，相差只有ioom％。
欧洲大陆国家中．仅次于法国、甚至某些情况下超过法国的比利时．与美国和
奠国的情况最相近。荷兰和比利时的人均对外贸易额位居前列。虽然荷兰人口数量远超
过比利时，但后者的贸易和制造业主要依赖于钢铁、玻璃、矿石、锌、煤和焦煤等原
料，而这些都是容易受到物价和经济活动的波动所影响的。
似乎奠国的冒险精神和投机热臂为危机和萧条的产生做出了最多“贡献”。企
业大肆浪费资源这一源于奠国、或者说受到其支持的行径，无法从其国民的财富增长中
找到合理的解释，更不能从它对自己位于世界各地的商业和殖民地的巨额投资中找到原
因。除此之外，奠国企业还富有冒险精神，这种精神经常会发展成急功近利，体现在不
计其数的寻求资本的创业者身上，甚至是大量更为引人注目、蓄势待发的投资者身上。
大概美国也为同等数量的创业者提供草率或是荒唐的项目。然而，无论是因为
可用资本不足，或是因为国内投资过多而使监督机制更为严格的缘故，创业者们无法找
到那么多轻易就肯出资的投资者。投机行为厦企业的草率经营之所以在奠国很常见，根
本原因就是寻求投资的资本大量积聚。这些资本总是数目席大，需要新的领域才能发挥
作用。奠国的金融市场之所以与众不同．并非因为其拥有大量投资．而是因为奠国具有
更多的可支配财富，而且人们可以随时利用这些财富进行投资。值得信任的史学家们列
举了多个为利用奠国资本而组建公司并设立项目的例子，几乎令人难以想象。谈到l7
世纪末的资本过剩，麦考利勋爵(Lo rd M aca u lay)详细描述了从l7世纪末开始频繁
发生的状况：
“这种状态自然会产生大批精明而古怪、勇敢却奸诈的投资计划者。他们忙于
为剩余资本计划新的用途。大概在1688年．伦敦首次出现了“股票经纪人”一词
(stoc k-j。o b be r)。短短的四年中，大批自信满满地向客户提供赚职暴利机会的公司涌
现出来…．．一些公司在豪华的大厦里办公，用镀金纸印刷他们的广告j还有一些公司没
有那么张扬，他们只要有墨水写字，可以在伦敦交易所附近的咖啡馆会面就够了。乔纳
森和卡洛韦(J o natha n。s a nd Ga rraway。s伦敦金融城的两间en ot f馆)立刻因股票经纪
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