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接下来的一场重大事件是200 1年破裂的高科技泡沫。这场危机与其他危STVT同，园为它不是
由于信贷和杠杆的不言理扩张造成的，而是由于高科接股票的价值被高估造成的。然而，当泡沫破裂
时，姜联储为了避免经济衰退，降低联邦利率，最后低至1％。在艾伦-格林斯潘任姜联储主席期间，利
率一直保持很低，而且持续时间太久。低利率碗策崔生了房地产市场的繁荣，这种繁荣景象在2006年
达到了顶点，2007年8月爆发了金融危机，gU2008年10月，姜国楼市发生崩盘，房价暴跌。
这场楼市泡沫与普通的房地产泡沫不同，它的—个特点就是言成金融工具和复杂的风险管理工
具得到了广泛应用，而这些工具部是以有就市场假说为基础设计出来的。这种假傅il为主融市场会通过
自我调节趋于均衡状态，人们错误地认为这种假说的正确性是普遍的、永恒的，却没有昔虑到这些工具
的广泛应用对金融市场产生的影响。比如，f匠{甲贷款被转化成了债务f匠{甲债券(c DO)，而人们在发明债
务f匠{甲债券时假设姜国备地的房地产价值不会同时下跌，园此可以通过地域差异来降低风险。事实上，
债务f匠{甲债券的广泛应用创造了—个全国性的繁荣景象，崩溃也同时在全姜备地上演，而以前从没有发
生过这种情况。相似地，复杂的风险管理工具的广泛应用虽然有就地控制了风险，但忽略了一些无
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