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这四大挑战．看似复杂．却是发达
他商业银行也应可以。商业银行通过发
债来筹集资金，还能加速我国直接融资
市场的发展。存贷比上限监管政策出台
前的l993"--1 994年．我国金融市场规模
极小，利率处于完全管制之中，今天的
变化已经太多，存贷比上限监管有必要
作出适应性调整。
再加上“三法一指引”对贷款受托支付
的要求．这些政策都会导致商业银行存
款增长不足。所以．有人担，0．按照现
在争t-,E占款增长趋缓甚至减少的趋势，
中国银行业有可能逐步逼近贷差的状
态。因此，存贷比上限由75％上移．是
必需的。短期内不能修法，可以通过调
整存、贷款的概念来变通，以为权宜之
国家共同的经历。货币的本质是拥有至
高的流动性，任何具有高流动性的交易
媒介都具有全部或部分货币属性。人民
币是信用货币．被替代的情况在增多。
例如，商业银行的银行承兑汇票广泛流
通．无形中挤压了央行的货币发行权：
同样的．信用证做质押，也是对央行货
币发行权的一种替代，等等。这些问题
认可了存贷比上限监管的主要作用
在于宏观调控
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