据英国路透社2月10日报道，美国经济增长可能正在失去动能，原因在于过去两个月美国就业岗位增长大幅度放缓，呈现出三年来的最差状态。尽管美国人大批返回就业市场，但失业率仍低至6.6%，触及五年新低。这是对刚出任美联储主席的珍妮特·耶伦来说是个挑战。

　　美国劳工部2月10日公布的报告显示，经济学家预期1月非农就业岗位增幅为18.5万个。但事实为1月非农就业岗位增幅仅11.3万个，12月仅7.5万个。总观12月与1月平均就业岗位增幅仅为9.4万个，增速较去年1至11月的平均20.4万大大放缓。

　　1月份美国劳动力市场的具体情况为：政府部门失去2.9万个职位，零售业失去1.3万个职位。制造业和建筑业却相当强劲，分别增加2.1万个和4.8万个就业机会。平均每周工作时间保持在34.4小时，平均时薪微幅升至24.21美元。

　　就业报告发布后，美国股指期货走强，美元走弱，而美国国债价格上涨。

　　美国失业率创新低原因

　　面对美国1月糟糕的失业率数据，很多人相信是美国大部分地区恶劣的天气所致。美国劳工部表示，调查显示有26.2万美国人因为天气因素无法工作。

　　德意志银行策略师艾伦·拉斯金表示，一份令人困惑的就业数据可以找到很多原因，包括大雪、干旱以及福利金变化。尽管如此美联储每次会议缩减100亿美元资产购买的清晰计划不会因此改变。

　　渣打银行驻纽约的美国经济学家Thomas Costerg说：“支持有关一季度经济正在放缓的看法，但现在得出结论还为时过早，我们也不应过于悲观。”

　　中国社会科学院政治与经济研究所研究员孙杰在接受中国经济时报记者采访时表示，天气是美国人常说的因素，但不能成为诠释这个数据的全部因素。不能仅从短期的角度，如失业率数据对短期股市与汇市的影响来分析、定性此现象。应该从长期宏观的角度面对这个问题，譬如政策变动的影响。失业率的问题可以追溯到通货膨胀问题，而耶伦对失业率的关注却远远超出了对通货膨胀的关注。美联储的政策与失业率是紧密相连的，虽然这个问题存在自己的特点和滞后性。所以作为鸽派代表的耶伦上任后，失业率对美联储政策的影响更大。孙杰认为失业率是对美国经济最直接的反应。

　　美国国会预算办公室的一份报告得出结论称，奥巴马总统2010年推动通过的医保法律将进一步削减美国劳动力人数。该法导致人们工作更长时间的动力被降低。因此，预计到2024年将失去相当于250万个全职职位的劳动力。这也是造成此数据的另一个重要原因。

　　美国股指期货在数据公布时大幅下跌，但股市仍然高开，主要股指也收高逾1%。具有避险功能的债券市场也遭遇资金涌入，但这股势头很快消退，债券价格虽上涨，但涨势并不凶猛。美元兑欧元遭到抛售，跌势后来亦减弱。

　　美联储对失业率数值已达敏感点位

　　1月份的就业数据发布之前，美国发布了第四季度国内生产总值强劲增长3.2%的报告。

　　孙杰说：“从大趋势来观察，美国失业率正在遭遇敏感门槛。”

　　美联储曾表示，失业率逼近6.5%关口将触发何时将指标利率从近零水准上调的讨论。

　　“我认为1月报告本身并不足以让美联储停下缩减刺激的脚步。”法国巴黎银行首席北美经济学家Julia Coronado说。但她表示，如果2月就业数据还是疲弱且股市下挫，那么美联储可能在缩减刺激规模方面显示出更大的耐心。

　　专家提醒，如果数据由6.6%迅速降至6.5%就意味着，在今年年中可能降至6%。这个概念预示着美联储一定会退出量化宽松政策。由于美联储的谨慎态度以及现在的数据导致美联储仅仅是减少了量化宽松的幅度。预计美联储在今年年底至明年年中会缓慢退出量化宽松政策。在通货膨胀率较低的情况下，如果失业率下降的速度过快，美联储对于政策的操作就会面临瓶颈，排除数据操作的可能，美联储对于失业率数据值已经达到敏感的点位。

　　孙杰称，如果失业率速度下降过快，会对美联储的政策操作造成困难甚至挑战。近两个月失业率下降放缓可以使美联储“松口气”。

　　而另一项调查令人鼓舞，该调查显示人们并非退出劳动力市场，而是在找工作。近年降幅超过许多经济学家预测的劳动参与率，微升至63%。

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