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梅·韦斯特的一句投资名言： “犹豫不决的人是傻瓜.”道出了在投资中“立即行动”的重要性. 所有的投资大师都是在作出决策后即刻行动的.因为时间不等人．投资机会稍纵即逝. 有一次．正在打网球的索罗斯接到东京的一个经纪人打来的电话．得知水门事件(发生于1974年)正威胁着尼克松的总统宝座．而且正让日本市场紧张不安.当时．索罗斯有数百万美元的日本股票．他必须决定怎么做.仅是1分钟之后．索罗斯就打电话给经纪人．下达了全部清仓的指令. 巴菲特的决策速度也同样惊人.l988年圣诞节的那一天．巴菲特正在Borsheim’s购物.在他看一个戒指时．Borsheim’s拥有者之一唐纳德·耶鲁喊道： “别把戒指卖给巴菲特．把商店卖给他!” 元旦过后．巴菲特打电话询问是否可能购买Borsheim’S.很快．巴菲特在Borsheim’s总裁艾克·弗里德曼的住宅与弗里德曼、耶鲁进行了简短的会谈之后．买下了Borsheim’S. “实质性的谈话只有10分钟．”耶鲁说． “他问了我们5个问题．艾克报了一个价格.后来．我们三个在巴菲特的办公室会面．艾克和巴菲特握手成交.”2．投资大师为何能快速决策 对巴菲特和索罗斯而言，作出投资决策就像是在“黑与白之间”作出选择，不存在灰色阴影：一项投资要么符合他们的标准，要么不符合。如果符合，他们会迅速行动。 巴菲特说他可以很快地对任何报价作出答复： “通常不用5分钟。” 那么，投资大师们为何能如此快速地作出决策? 因为投资大师们有自己的“投资标准”。他们的经验和想法已经证明，他们的投资哲学和投资系统都是有效的。在有明确的投资标准的情况下，投资大师们的决策只是“例行步骤”这么简单，他们已经不需要再考虑什么了，所以决策很快： (1)找到他们所了解的投资对象； (2)这个投资对象符合投资标准； (3)明确自己有多少可以利用的资源(可供购买的金钱或可供出售的资产)； (4)以什么样的价格、以多少的数量购买或出售。 相反的，作为一般的投资者，在面临选择时总是各感困难，他们在买与卖的问题上总是瞻前顾后；他们做决策时总是不果断，迟疑不决。 这是为什么呢? 因为一般的投资者，他们没有“明确的投资标准”。 没有明确的投资标准，就无法衡量他的任何投资价值，即便他们已经对某个投资对象做了大量的研究，而且决定要投资时，在没有标准的情况下，他们也无法安心，因为他们无法明确自己做的到底对不对。没有标准的投资者一直被自我怀疑折磨着。他们的决策程序不会有终点，他们也永远不敢确信他们正在做正确的事情。在缺乏“明确的标准”的情况下，他们“检验”他的想法正确与否的途径是询问朋友或经纪人，用别人的看法充当他所欠缺的投资标准。3．好的投资机会如何把握 抓住投资良机非常重要，因为抓住机会，你就等于成功了一半。巴菲特非常重视这一投资技巧，因为即便你所投资的是优秀企业，也应当讲求投资的时机。因为优秀企业并不意味着你随时都可以投资，并随时可以获得高额回报。 所以，巴菲特说： “投资艺术其实就是对时机把握的艺术，选择了错误的时机，注定是失败的投资；而抓住好的时机，就等于成功了一半。” 那么，什么是好的投资时机呢?好的投资时机可从优秀企业的以下两个方面去把握： 一是当优秀企业遇到了危机，看上去似乎前景暗淡时，就可能蕴藏着巨大的投资机会。好企业遇到挫折时，其股价就会被市场错杀而低估，但这个困难是暂时的，这个优秀企业必会在日后重新恢复辉煌，股价就会大幅回升。相反的，如果一家优秀企业处于一帆风顺，在市场上被投资者充分青睐的时候，其实这个时候它的股价已经被投资者捧得很高了，此时，你再投资，未来的回报空间就不大了。 .是当优秀企业的市场价格远远低于它的真实内在价值时，机会也就来了。买价的高低，直接决定了投资回报率的大小。因此，最理想的投资状态是以偏低的价格买入好企业的股票。当然，以一般的价格买入一家非同一般的好企业的股票．也是抓住了良好的机会。 “一旦我们发现了某些有意义的东西，我们会非常快地采取非常大的行动”1．尽可能地多买投资大师寻找的正是一个能赚钱的高概率事件或者说一个企业.所以．当他们一旦找到这个难得的“高概率”．他们会立即行动．并全力出击．尽可能地多买.巴菲特和索罗斯就是这样．不买则已．一买必是惊人的大手笔. 巴菲特在寻找到能赚钱的好机会时．会紧抓不放．此时．他最大的烦恼．就是没有足够多的钱去买下他看到的所有的便宜货.他希望他此时的投资是“非常大的行动”． “大得足以对伯克希尔的资本净值产生值得注意的影响”.有的时候．巴菲特会让一只股票的投资金额占据他所有资产的25％以上. 索罗斯和巴菲特一样．他也是“绝不错过好机会”. 索罗斯让斯坦利·德鲁肯米勒掌管量子基金后不久．有一次．斯坦利·德鲁肯米勒以德国马克为依靠做空美元.当这笔交易正显示出赢利的迹象时．索罗斯问他： “你的头寸有多大?” “10亿美元.”斯坦利·德鲁肯米勒回答说. “这也叫头寸?”索罗斯有点生气地说. 最后．索罗斯敦促斯坦利·德鲁肯米勒把头寸扩大了一倍. 后来．斯坦利·德鲁肯米勒说： “索罗斯告诉我．当你对一笔交易有十足信心时．你必须全力出击.持有大头寸需要勇气.用巨额杠杆攫取利润需要勇气.但对索罗斯来说．如果你对某件事判断正确．你拥有多少都不算多.” 1985年．在确信美洲虎正在扭转颓势．而且这种车将成为美国市场上的趋势卖品后．量子基金将2000万美元(其资产的5％)投入到美洲虎的股票中.对于大多数基金来说．这算是个巨大的头寸.此后．当美洲虎的股票正如他预料的那样表现良好时．索罗斯立即对他们的交易者说： “再买25万股美洲虎……”而这个如此巨大的行动．把他的同行们都吓坏了. 索罗斯对此的解释是： “如果这只股票上涨．你就继续买.不要管头寸在你的投资组合中占到了多大的比例.如果你的判断正确．你就该多买.”2．不必局限于投资组合法则 当投资大师寻找到一个绝佳的投资机会时，会尽其所能地最大量投资，这种投资方式必然会涉及，他们的投资组合问题。 一般来说，一般的投资者都会为自己的投资设计一个组合，在这个组合中会规定哪种类型的资产占多少比重，哪种风险的资产占多少比重；而且他们遵循一定的投资组合法则，不会轻易让这个组合的比例发生变化。 但巴菲特和索罗斯的投资组合是不受制于任何简单的头寸规模法则。世人也看不出来，他们的投资组合是怎么形成的。因为，他们在发现好的投资对象时才会投资。不管他们看到了什么样的机会，他们都会抓住机会，大胆地采取非常大力度的投资数量，而全然不顾这项投资金额占所有资产的比例。一个投资对象的利润期望值越高，它在巴菲特或索罗斯的投资组合中所占的比例越高。长期坚持这样的“全力出击”，久而久之，巴菲特和索罗斯就形成了独特的集中化投资组合。 可见，投资大师并没有刻意去设计集中化组合。集中化是他的投资方式的必然产物。他们毫不在乎他们的投资组合“看起来会是怎么样”，他们只想赚钱，只想不受限制地、“会非常快地采取非常大的行动”，去购买他们确信能够赚钱的股票。洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注环球财经市场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种新型金融衍生品的学习研究、美股开户的好去处。 (责任编辑：zhi) |
