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虽然在巴菲特的投资生涯中，迄今为止还没有出现过亏损的纪录，但这并不是说他的每一项投资都是成功的。巴菲特之所以能取得比别人好得多的成绩，只是凶为他成功的投资远远多于不成功的投资罢了。 我们在关注一个成功人物的同时，切不可忽略他曾经经历过的失败。那些失败的经历不只对他本人有着重要的意义，对其他人也有借鉴作用。巴菲特曾说，在他21岁时，曾有过一次非常糟糕的投资。他将自己20％的净资产投资到了一家加油站上，结果几乎全军覆没。这次失败不仅令他沮丧，同时也使他失去了许多更好的机会。据他后来计算，这些失败投资所造成的间接损失高达8亿美元。巴菲特承认，自己曾经有过多次投资失误，包括购买伯克希尔一哈撒韦这家位于英芬格兰的纺织厂。后来，落后的纺织厂终于被迫关门，只是作为一种投资工具而存在，并仍旧保留了其原有的名称。 巴菲特说：“重整旗鼓的第一步便是停止那些已经做错了的事，这是一个古老的法则。但覆水难收，你无法再回到最初。”为过去的错误感到难过，这乃是人之常情，但那些成功的人总是能够从错误中得到许多教训。 让我们看看巴菲特认为不成功的投资都有哪些吧! (1)零售业(包括邮票销售业)。巴菲特在这方面有过最不成功的投资，他从未在这个领域赚到过钱。他曾经收购过巴尔的摩的一个百货商店，最后证明这是一项失败的投资。在零售业，你仅仅掌握一些数字或对其进行观察是远远不够的，你需要有某种天赋才能理解它明天到底会发生些什么。就像我们看到的那样，许多经营了很多年，业绩良好的零售企业会在一夜之间关门，就连巴菲特有时也对此感到难以理解。 (2)那些不时要将整个公司都抵押出去的企业非常危险，因为如果不这样做，企业就无法维持正常的运作。投资这类企业的风险是很高的。 (3)与农场有关的企业。受到自然条件的限制，这类企业的生产周期一般都很长，这时企业常常会处在资金紧张的状态中。虽然这类企业的账面利润可能不错，但你必须考虑到税收以及它需要付出的账款。 (4)过分依赖研究的企业。许多高技术企业保持优势的秘诀就是研发出新专利产品，如果它们没有新产品，它们迟早会失去竞争力。如今的华尔街有这样一个信条，认为只有那些在研究开发领域有压倒优势的企业才能在竞争中保持领先地位，如IBM、微软。这些企业最重要的工作便是研发新产品，它们每年花在研发上的费用高达数十亿美元。巴菲特非常理解研发工作在这些企业中的地位，认为这的确是企业保持活力的关键所在。可能也正因为如此，巴菲特对这类企业并不感兴趣。很多人对此感到不理解，甚至认为这是“落伍”的表现，但他依然坚持自己的观点。 (5)负债型企业。一座没有抵押出去的房子显然比一座已经抵押出去的房子要值钱，这是显而易见的道理。所以，对那些负债率高的企业一定要倍加小心才好，说不定哪天银行找上门来要拍卖它呢! (6)连锁型企业。这可是现代零售业最主要的特征之一。这类企业有一个共同的特点，那就是随着企业的扩张，它所需要的资金也会越来越多，真正能给投资者带来的回报却很少，往往是纸上谈兵。 (7)管理层不诚实的企业。对于那些有意隐瞒企业的真实情况的管理层，巴菲特是绝不会和他们做生意的。因为他们隐瞒的总是坏消息，而这些消息迟早是会被披露出来的，那时候就会引起很大的震荡，风险也会更大。在巴菲特看来，管理层出具虚假年报是一种耻辱，即使企业存在重大隐患，管理层犯了重大的失误，也应当诚实地将其披露出来。可是，我们在大多数报表中看到的似乎都是乐观的好消息，这种误导投资者的行为是极不道德的。 (8)长期服务契约。巴菲特一直对保险业情有独钟，但他认为，那些与投保人有长期服务契约的公司会面临一些不利因素。如有些人只缴了很少的保费，却要为他提供很长时间的保险，这对保险公司来说将是一个很大的负担。如果一个投保人身意外伤残险的人发生了伤残，保险公司就不得不签发支票，给他支付医药费、住院费，这项庞大的支出相对于公司收取的保费来说简直是灾难。不过，尽管巴菲特对人身意外伤残保险有这样的看法，但多年来，它却是巴菲特最大的商业利润来源之一。 “对于我的每一个错误，我总是要求自己能作出解释。”人们在投资领域的行为，常常比在其他领域更容易犯错。不过，在面对错误时，我们需要做的是能真正找到错误的原因，而不是随随便便找一个借口来敷衍自己。美股免开户交易，非美国投资者无需赴美进行美股开户而直接通过配资方的美股帐户查看美股行情进行授权交易。 (责任编辑：zhi) |
