巴菲特认为,投资者选择股票的实质就是选择企业,这是理性投资的基石。 在过去的几十年里,巴菲特鲜有失败的投资,但在这伟大成绩的背后,其所用的方法却是极为简单的。他考虑的问题非常简单,看上去一点儿也不神秘。选择公司、公司的管理状况、金融业绩以及现行价格,一直是他考虑程序,只有经过这些考察的公司,才有可能被选中。 当我们找出了好企业,这只是说去除了那些不能投资的差企业,并不是说找到了真正能给你的资金尽可能安全、收益最大的去处。企业尽管可能处在不同的行业,但由于它们具有的一些共同特征,使投资者有了更为简单的识别方法。你需要做的事情还有很多,还好这些事绝不是只有天才才能做到的,因为它们都没有超出你的智力范围。 那些对投资者具有吸引力的企业所拥有的共同特征就是:高额利润额,且能为投资者产生高现金收益。在巴菲特看来,投资者在购买股票前,要从四个方面来考察企业的财务原则:一是注重权益回报,而不是每股收益;二是计算“股东收益";三是寻求高利润率的公司;四是公司每保留l美元都要确保创立l美元市值。这些原则并不复杂,但只有少数企业能够真正做到,投资者需要做的就是认真仔细地将它们找出来。 企业的市场原则与其经营理念紧密相关,对投资者而言更是具有直接的意义。许多投资者在买入股票时,事先往往对企业并没有进行充分了解,即使对企业有所了解,目光也一直盯在股价上。不过,巴菲特认为,投资者不应当先看股价,而后再考虑企业,而是应当决定要买什么,再决定价格是否正确,并在达到一个能使你获利的适当价格时才买进,这也体现出内在价值之所在。 投资者在购买股票时,必须考虑到企业的市场原则:一是企业的估价应为多少;二是企业是否会被大打折扣以便低值买进。 对企业的市场评价包括以下几个方面的内容:一是企业竞争能力的评价,主要反映在企业所占的市场占有率及一些潜在的竞争力上;二是产品价格下降及需求减少可能对企业利润产生的影响程度;三是企业开展多种经营的评价。 在实际操作中,普通投资者很容易被资本、现金流量、附加价值等等名目繁多的经济学术语搞得头痛,他们常常在对企业的财务报告看上第一眼时就决定放弃,进而采用所谓股评家们的建议了。因为那些人总是说得清楚又明白,他们建议你在哪个价位买入那只股票,多少天后在哪个价位将其抛售,这样你便可以获利多少。这种想象加夸张的方式常常让投资者还没有开始选股,感觉上好像已经赚了钱似的。巴菲特对人们的这种盲从心理有着非常深刻的洞悉。巴菲特告诫投资者,你可以不用那些复杂的公式,关键是你能够保持独立的思考。 巴菲特说:“评估一家企业的价值,部分是艺术,部分是科学。你不必等到企业的股价降至低谷才去购买它的股票,你所选企业股票的售价必须低于你确定的它的内在价值,并且企业要由诚实能干的人经营。但是,你若能以低于企业内在价值的钱买进它的股份,你对它的管理充满信心,同时你又买进了一批类似于该企业的股份,那你赚钱的时候便指日可待了。”专业美股论坛为你提供美股最新行情及精准美股数据 (责任编辑:zhi) |