投资权证主要有两大好处：一是可以确定投资的最大风险在标的股票下跌时，
权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本第二大好处是可以利用权证的
高杠杆性在股票上涨时充分享受股票上涨的收益。
    举例l利用权证锁定风险
    比较l 000元的3种投资组合：
    (1)1000元国债获取固定收益但无法享受股票上涨收益：
    (2)1000元股票-有机会享受股票上涨收益但最大损失可能是在股票
上的全部投资：
    (3)900元国债+1 00元认股权证：既可获取固定收益，又保留享受股
票上涨收益的机会最大损失限于投资权证的全部成本(1 00元X
举例2叔证的高杠杆性

假设股票A的权证行权价为8元。比较表1中的股票和权证的收益。
    表I般票和权证收益的比较
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┃            ┃2005年7月1日  ┃2005年8月1日  ┃    收益率  ┃
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┃    股票A   ┃    10        ┃    ll        ┃    10％    ┃
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┃股票A的权证 ┃    2．2      ┃    3．1      ┃    41％    ┃
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    权证杠杆效应是由权证产品特性所决定的。为了便于投资者理解再举个例子
来说明：
    假设标的股票目前价格为l 0元标的股票认股权证执行价格为l 2元从股权证
市你假设权证兑换比例为l：1)为0．5元。投资者如果购买一张认股权证，相当于
用1元的代价来投资12元的标的股票&口果今后标的股票上涨到15元贝U其报酬率
(不考虑交易成本)为：
    投资认股权证报酬率=(1 5一l 2一O．5)／0．5=500％
    若投资者直接投资标的股票劂其报酬率=(15一lO)／l0=50％
    由于权证具有杠杆效应，如果投资人对标的资产后市走势判断正确，则权证投
资回报率往往会远高于标的资产的投资回报率。反之，则权证投资将血本无归。当
然般资者如果将原本买入标的资产的数量，改为以买入标的资产认购权证的方式
买入同样的数量，其余部分则以现金方式持有，则风险是较小的，因为投资者最大损
失是并不太高的权利金。洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注

环球财经市场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种

新型金融衍生品的学习研究的好去处。