|
信息经济学“为．在信息不对称的市场上会…观逆向
选择和道德风险等行为．这样会导致交易成奉的增大甚至
市场毁火，而金融中介本身具有此功能。
信息不对称一道德风险与逆向选择
2001年诺贝尔经济学奖获得者阿克洛夫
1970年的论文一《柠檬市场；质量的不确定与市
场机制》，首次提出”逆向选择”问题对于市场运作
的影响．从而开创了逆向选择理论的先河。
阿克洛夫用一个小品说明了市场参与者的逆
向选择对市场的作用过程，在旧车市场(在英语
中．”柠檬”一词有“坎品”的意思，固此旧车市场又
称“柠檬市蚜”)上．卖者知道车的真实质量．而买
者不知道车的确切质量，只知道市场上车的平均
质量，因而只愿意根据平均质量支付价格。这样
一来，质量高于平均水平的车的卖主就舍退出市
场，从而导致市场上出售的旧车质量下阵，进而导
致要者愿意支付的价格进一步下降，这也使要多
质量较高的车退出市场，如此不断．市场上车的质
量不断下降，最终导致市场消失。
道德风险是指在委托一代理关系中代理人有
意隐藏其不审慎的行为或不利信息而造成委托人
遭受损失的可能性。信息经济学认为．要解块道
德风睦的问题，需要设计一种合理的融励机制，使
代理人从自身利益出发选择对委托人最有利的
行动．
|
