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试用拧制信
贷资金的分配，为经济增K提供廉价资金，以促进资本秘
累。l973年麦金农(R．1．Mcklnnon)和肖(E．Shaw)的金融
渫化理论对金融抑止政策作出r批评．成为发展tfl同家进
行会融Fl由化的依据。他们认为：会融抑制——“包括利率
和汇率在内的金融价格的扭曲以及其他手段”——“使实际
增长率下降，并使金融体系的实际规模(相对于非金融量)
下降。在所有情况下，这一战略阻止丁发展过程。而具自_
‘深化’会融效府的新战略(它还有其他效应)——会融亢由
化战略——则总是促进发展的”。综合来看，利率管制的弊
端主要有：(1)低或负的实际利昔茜鼓励当期消费jr导致人们
储蓄不动产、而不是金融资产．使储蓄低十社会最优水平．
从而影响了经济的货币化和经济交易的效率；(2)低或负的
实际利率产生了对n】。投资资金的过剩需求，从而导致信贷
雨B缔的低效率和寻租行为；(3)低或负的实际利卒扭曲了要
素资拿价格，从而导致借款人选择资会密集型的项目．从而
扭曲了产、雌占构；(d)对利率管制的规避造成”金融脱媒”，
并使资本外逃的压力JJ口大，造成货币当局对货币控制力的
减弱。为_r消除金融抑制，必须推行金融白南化政策．充分
发挥拿融市场存动员和分配国内储蓄和同外储昔方面的功
与汇率．使金融资产价格真实地反映供求关系．从而恢复金
融市场骊节资金供求的能力。
发展一l l同家金融改革的最终目标是促进资金(资源)的
市场优化配置，这一日标小仅仅足国内金融市场配置资金
功能的发挥，同时还是资金在更大范同的分配与流动，即金
融领域的同际化和一体化。这是奉同金融业与金融lii场的
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