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投资规模和投资结构等方面的影响上。
(1)利率州投资规模的影响
利率对投资规模的影响足指利率作为投资的机会成本
对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下．州利率
上升而导致的投资成奉增加．必然使那些投资收益较低的
投资者退m投资领域．从而使投资需求减少。相反，利率卜
跌则意味着投资成本下降．从而刺激投资，使社会总投资增
加。正是F白于利率具有这一作用．西方经济理论界与货币
管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标
和捌节经济运行的重要手段。l巩此．自20世纪30年代人
萧条以来．拧制利率水平在西方货币政策体系tf-曾一度占
有举足轻重的地位。
第二次什界大战后，出方各国为了恢复牛产．刺激经济
的高速发展．都不约而同地把经济增长和充分就业作为经
济政策的主要目标。低利率政策固为有利于刺激投资．扩
大牛产挑模，有利于经济的迅速增K而被广泛采用．并且在
战后的2‘)多年里，对虽济的发展确实起到了积极的促进作
用。例如．在整个20世纪50年代和∞年代，关同吏际年
均国民生产总值(GN l，)增长率鄙存4％寿丫i。日本从低利
率政策中获得的好处更大．企业大量利川低利贷款，减少了
利息负担，降低了企业产品成本，增J』口了企业利润，促进了
企业投资．加速丁丁业发展。日本的低利率政策对日奉投
资的迅速增长、T业的高速发展和进卅口贸易的开展部发
挥了重大作川。70年代起，西方各旧旧际收支饺度不平衡，
』i：发生了普遍件的通货膨胀。与此同时，日内经济逐渐停
滞，形成丁可怕的“滞胀”局面。为r缓和经济危机．西方各
国相继转向推行高利率政策，以压缩投资．抑制通货膨胀，
结果取得了极大的成效。英旧的通货膨胀率从l975年的
24．2％下降到l982年的8．蹦，冉继续下降到1988年的
3．箍‰。H本的通货膨胀率也从1974年的24．咧逐渐下降
到1 988年的0．5％。
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