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收入效止反映了人f『』在收入水半南丁利
率提高而提高时．希望进一步改善生活水准的偏好。替代
效应和收人效应这曲方面的影响足相反的，实际利率变化
对消费的净作用坪论』?取决于许多条f，|=，并不明朗，只能川
实证数据分析米判断。
2．利率时楹资的作用
利昔茜是企业投资的成本，利率越高．成本越人．生产和
投资收益越低，投资规模会缩小。反之，低利率则会减少投
资成本．使投资付增加。利润是企业经营的目标，利息是影
响投资的重要因素。用借^资木进行投资的企、lk将利息支
…汁人成本，』i：在此基硎；上要求获得一个半均的或更高的
利润率。用自有资奉进行投资的资本家．要将存款的利率
作为自己投资的最低利润率．并在此基础上追求更高的利
润率。罔而，利率的高低就对投资的多少产生了重要的影
响。当利率低时，投资便增加，反之则减少。
市场利率与社会总储蓄和总投资有着密切的联系。储
莆(资金供给)和投资(资金需求)对利率的变动均有较大的
弹性。从长期来看，储莆等于投资。罔此，利率一方而影响
现期的投资活动，M时义通过凋节储蓄而影响未米的投资
规模。利率的这一作用后来被凯恩斯加以大山发挥而成为
其著名的“有效需求”婵论的核心内容．凯恩斯认为．债券的
市场价格与市场利率成反比，如果利率上升．则债券价格下
跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。利率与债券价格的这
种关系．使得人们存所持有的会融资产的安排上可“存货
币与债券之间进行选择，“期获利。如果预期利率将下跌
(亦即债券价格将上涨)则人f『J憾意现在少存货币和多买债
券，以便将来债券价格上涨日寸安m债券牡利；反之．预j}|j利
率的上升使得人们愿意多存货币和少存债券，即把手单的
债券卖卅，转换为货币，以避免将来债券价格下跌时遭受揣
失。从宏观伯度来看．利率对投资者行为的影响表现在对
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