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在18 1 5年这一年之中，纸币在不同地方，不同月份的贬值幅度从百分之二十
至百分之五十不等，同时纸币的供应量也有所增加，这样的情况一直持续至U l8 17年。
然而，这样的增加是明显不合理的，所以政府政策发生了根本的改变，赏币的数量突然
受到了限制。银行的赏币流通在18 1 5年$0 18 16年达到了i i0，000，000美元之后，于
18 19年降到了6 5，000，000美元。
在获得18 16年4月10日的法案授权的组建特许令后，新的美国国民银行随后
开始运作。新美国国民银行首先发行了大量的票据，但后来，为了确保安全，银行作出
了重大的改变，十分迅速地限制了自己的发行工作。因此，虽然新的美国国民银行最开
始的发行促使了大量的投机，推动了价格上涨，但是在稍后的时间里，新的美国国民银
行的发行限制叉对价格造成了毁灭性的下跌。在十九世纪里，没有其他任何时期可以比
得上l8 18—18 19年．商品和房地产的价格出现如此巨大幅度的下降。工人们也都没有
工作，即便有工作，其工资也少得可怜，甚至不足以填饱肚子。除了信贷的扩张以厦投
机企业盛行，当然也出现了奢侈和浪费的大幅增加。宾夕法尼亚州参议院的一个委员
会，在18 19年做了一份研究报告，追查7 18 14年厦以后的年份里银行业扩张面临的困
难。委员会在报告中指出：
“由于过去的繁荣，很大一部分人产生了依赖投机行为而不是靠劳动来生活的
倾向，在这种最具破坏性的措施之后，这种倾向更是增强了。在所有方面，一种类似赌
博的心态广为盛行．各种各样的财产仅仅被赋予了一个虚假的价值。就好像得到了同意
似的，铸币被逐出了流通领域，所有旨在将社会限制在其自然条件范围内的努力被毫不
掩饰地蔑视了。”
这两个危机互为补充，但两者的反差也异常显著。在两次危机之间有一个非常
简短的经济活跃期，但却并没有真正或永久性的繁荣。它们之间的区别被鲜明地界定
了。在18 14年厦以前的时间里，美国一方面出现了赏币的扩张，另一方面却发生了商
业和工业的紧缩。在18 18年厦之前的时间里．美国社会首先经历了扩张．然后是赏币
紧缩，再后来则又是商业和工业的扩张。在美国历史上，没有什么时候对根本改变财政
和经济政策带来的破坏-陛影'_1llll9感受比得上在这两次危机时体会至1119感受更深切。这两
次危机都同时伴随着国Rl'l19动乱。但是，认为这两次危机是由昔遍存在于其他商业国家
的运动造成．或受制于其他商业国家昔遍存在的运动．这样的想法是不正确的。虽然毫
无疑问，这些危难因为受到欧洲当时情况的影响而加重了j但是，这些危难所具有的鲜
明地方特点．与当时我们自己国家存在的原因密不可分。
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