美联储3月FOMC会议纪要重点摘要：

　　几位与会者称，联储官员对利率的预期高估了利率上涨速度。

　　几乎所有与会者都认为本次会议上应修改前瞻指引。

　　3月会议纪要未显示QE结束6个月后加息的信息。

　　3月会议纪要未提及对“相当长时间内”维持低利率的讨论。

　　大多数与会者认为未来几年仍然需要高度宽松的货币政策。

　　冬季美国经济活动放缓部分归咎于恶劣的天气。

　　关于前瞻指引：

　　几乎所有与会者都认为本次会议上应修改前瞻指引，部分是由于不久之后失业率可能降至6.5%门槛值下方。

　　绝大多数与会者倾向于替换现有的定量化指引，用定性的语言描述哪些因素影响FOMC委员会提高联邦基金利率的决策。

　　一位与会者支持维持现有前瞻指引，理由是在失业率降至6.5%之前就修改前瞻指引，可能会让市场认为美联储货币政策不那么宽松了。

　　另一位与会者支持引入新的定量化指引：失业率5.5%门槛值和通胀预期2.25%。

　　一些与会者提议加入新的语言，以显示美联储在通胀预期持续低于2%目标水平情况下，美联储维持低利率的意愿，这表明了美联储捍卫通胀目标的决心。

　　关于首次加息后利率走势：

　　绝大多数与会者认为，美联储应在FOMC会议声明中提供更多的指引：首次加息后联邦基金利率的走势可能如何。

　　几位与会者认为，不急于提供这些额外的指引，可以等到接近首次加息时，或是政策收紧时期委员会认为仍可预期相对低利率时，再提供额外的指引。

　　关于与会者对联邦基金利率的预期：

　　一些与会者指出，自去年12月以来，与会者对联邦基金利率的预期整体上移，这可能使市场误解成委员会的政策立场不那么宽松了。不过，几位与会者称，这些预期高估了利率上涨的速度。

　　此外，一些与会者注意到，与会者对联邦基金利率的预期上移，与他们预期劳动力市场改善是相关的，因此无需被看作是美联储货币不够宽松的信号。绝大多数与会者希望在FOMC声明中明确指出，新的前瞻指引不意味着美联储货币政策立场的改变。他们认为这样做可以防止市场对新前瞻指引有误解。

　　关于劳动力市场：

　　与会者们认为当前劳动力市场仍然疲软，未来失业率会逐步下降。

　　关于通胀：

　　大多数与会者预计未来几年内通胀会返回2%。

　　5位与会者认为通胀预期有下降的风险，一位认为有上升的风险。

　　关于乌克兰问题：

　　乌克兰危机不会对美国经济产生影响。

　　有与会者指出，如果乌克兰紧张局势升级，可能影响全球经济增长。

　　3月FOMC会议纪要公布后，美元指数下挫：

　　黄金上行：

　　标普500指数攀升：

　　美债收益率下行：

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