去年年初曾盛行资金由债市流入股市的“大逆转”(Great Rotation)传言，今年美股又有了逆转之势。下图可见债券基金TLT(绿线)与标普SPY(白线)去年1月3日至今年4月7日的价格走势对比。

　　但今年还有些不同，以往遥遥领先的“明星”股过去几周重创，而不少常见的做空对象却“节节高升”。最明显的一对实例是生物科技股和新兴市场股。下图可见纳斯达克生物科技股IBB(白色)与新兴市场股(黄色)的今年3月19日至4月4日价格走势。

　　实际上，生物科技股和新兴市场股的比率跌幅只用了六周时间就几乎相当于2010年以来四分之一的涨幅。

　　至于成长型股票和价值型股票，这样此消彼长的对比自然也很明显。

　　不过，成长型VS价值型这对和生物科技股VS新兴市场股有些不同，前一对的变化看来还属于历史常态。

　　此外，全球金融市场交易博客Macro Man还有个发现：虽然新兴市场ETF EEM走高，但巴西ETF EWZ 却在过去三周大跌20%。

　　在始于本周的财报季到来时，Macro Man认为，标普上周五的意外疲弱有很大程度上要归咎于生物科技股。

　　在科技股内部，今年也出现了和以前形成鲜明反差的表现。

　　股票研究公司Fusion IQ的首席执行官Barry Ritholtz总结，新科技绩优股近几个月都在下跌，以下是它们与最近高位时相比的跌幅：

　　Twitter跌42%、LinkedIn跌34%、SolarCity跌33%、Netflix跌26%、Facebook跌22%、特斯拉跌20%、Priceline跌14%、谷歌跌11%。

　　而且，这些做比较的近期高位并不是史上最高价位，而是上述个股今年3月或2月的高位。

　　上述个股之中，过去60天内并未创历史新高的只有LinkedIn和Twitter.

　　有些传统的科技巨头今年反而还表现不错：微软涨了6.6%，甲骨文今年涨了5.7%。

(责任编辑：DF064)