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，于是，世界贸易体系崩溃了。1929年，美国出口贸易总额为
52．41亿美元，而到了19 32年，这一数字仅为l6．1亿美元，考虑到逼赏膨胀因素的影
响，这个数字为1896年以后的最低值。更有甚者，在19 30年上半年就随着《斯幕
特一霍利关税法案》在国会中的表决传言而起伏跌宕的纽约股市，此时开始了它长达两
年半的下跌。与此形成鲜明对比的是，1929年秋季的熊市也不过持续了两个半月。
另一个为这场崩溃“雪上加霜”的是美联储，它在本杰明-斯特朗去世后基本
上处于群龙无首的状态，在美国经济和纽约股市摇摇欲坠的过程中毫无作为。早在
1928年，斯特朗就曾经说过：“美联储存在的意义在于为美国经济提供保护，以抵御
赏币利率之类的因素所导致的任何灾难…．．一旦有紧急情况发生，我们将有能力通过向
市场大量注入赏币来缓解危机。”但是这时美联储却没有这么做．而是维持着斯特朗的
反逼赏膨胀和经济紧缩政策，将利率定在远远高于当时新的经济条件所要求的利率水平
之上。所以，当美国经济几乎被历史上最严重的一次逼赏紧缩中冻毙的时候，美联储还
在为美国经济开着治疗逼赏膨胀和经济过热的退烧药。在这几年里，赏币供应量下降了
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