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本主义的味道。没过多久，他们就发现可以运用“信用支付”手殷来购买债券和股票，
也就是说，他们可以用保证金的方式从经纪人那里借钱来购买证券。
在一个股价不断飙升1111市中，天上掉馅饼的事情随处可见。只需支付l0％
的保证金，余额由经纪人垫支，这种投资方式也是快速致富的捷径。例如，每lll00美
元的股票，如果以保证金的形式购买，只需要支付l0％，也就是10美元。当你以每股
120美元的价格卖出，获得的利润是20美元，利润率是200％，但是如果你支付全额购
买的话，利润率只有20％。与此同时，华尔街的很多上市公司本身也是高度杠杆化
的上当，只要公司的利润不断增加，超过当前债务的利息，每股收益就会以飞快的速度
增加，这会进一步刺激投资者对这只股票的热情。但是如果经济开始下滑，很多这样高
度杠杆化的公司就会很快破产。
在20世纪20年代初期，这些做法助推了股市的繁荣，但当时市场也还不是完
全非理性的。随后，很多无知的投资者一时头脑发热，也冲进来购买这些公司llll票。
当林德伯格峨功飞越大西洋后，华尔街上航空类股票立刻暴涨，而在当时，很多航
空公司还没有运送过一位乘客。
所有的经济繁荣，不管它曾如何辉煌，都会逐渐衰退并结束。至l l928年，美
国经济体内潜伏的经济危机开始显现。在这个时点，华尔街开始与实体经济严重脱节，
尽管股市运行有自己的规律，但不管怎样，它也必须是实体经济的一个映射一l929
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