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直至IJ l987年，也就是19 5年以后，联邦政府才再一次义不容辞
地介入一场重大的投机恐慌，成功地阻止了一场金融危机进一步演变成全国性的灾难。
杰斐逊主义的另一个后果是：华尔街将在一个权力真空中发展，它仅有的领导
机构和调节机制只会来自于它的内部。在此后的岁月里，华尔街将不得不自己建立规
则，自己设计运作程序。这使得华尔街作为一个金融市场，比世界上其他的市场要自由
得多。但是一个没有监管的自由市场在本质上是不稳定的，在压力面前它很容易崩溃。
开张也是一个未知数。而要公开发行股票，一个公司需要得到许可证。在18世纪末
期．这只能由州立法机构批准。
公司制是文艺复兴时期的一项发明，它对资本主义体系乃至现代社会的发展都
是至关重要的。在公司出现前，一个人如果要投资，不管是个人投资还是台伙投资，他
所有的个人财产都置于风险之下。在现代公司制度下．一个公司至少在法律意义上是一
个“人”——也就是说，它是一个法人。公司可以被起诉，可以拥有它自己的财产，
可以破产，甚至可以被指控刑事犯罪(尽管在现实中很难将一个公司关进监狱)。当
然，公司也可以被征税。但是公司的股东并不是公司本身，他们要对自己的行为负责，
但不必对他们持股的公司的行为负责。同样，股东们所面临的风险也不会超过他们在公
司里所有的投资。
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