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我提出的解决方案可以扭转当前的局面，帮助我们成功解决危机。为了增强市
场信心，避免希腊在20 12年春季出现违约，欧元区各国政府也亟须出台一个成功的应
对之第。
欧洲金融管理部门拒绝采纳我的建议，而实施了欧洲央行的长期再融资操作方
案，为欧洲的银行而不是国家提供3年期无限制的流动性。这就使意大利和西班牙的银
行能够购买本国债券，从事利润丰厚、几乎毫无风险的套利活动，即以低息借贷去购买
回报率高的债券。
两种方案的不同之处在于，我的计划将会立即缓解意大利和西班牙的困境，而
长期再融资操作方案则让政府和银行继续徘徊在破产的边缘。我不知道政府是故意要延
长危机氛围，以维持对债台高筑的国家的压力，还是迫于无法调和的多方压力才这么做
的。作为卡尔-渡昔的学生．我应该相信第二个猜测。哪种猜测是正确的并不重要．因
为欧洲金融稳定基金的剩余资金只要不被用于其他方面，帕多阿一斯基奥帕欧洲纾困计
划随时都可以实施。
无论是哪种方式，欧洲的金融救助政策仍然是由德国一手掌控的，因为在危机
时期，债权国才享有主动权。问题在于，德国要求其他国家削减开支可能会把其他国家
推向逼缩的陷阱。削减预算赤字将会给工资水平和赢利水平带来下行压力，经济就会收
缩，税收收入就会下降。因此，债务负担，即累计债务与国内生产总值的比率，实际上
上升了，这就要求进一步削减预算，从而引发恶性循环。
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