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金融监管部门的表现甚至i王不如市场自身的表现。20世纪70年代，受到大萧条启发的凯恩斯
主义碗策对通货嘭胀放任自流。两次石油危机先后给产油国带来了巨额盈糸，给石油进口国带来了巨额
赤字。这种失衡现象在某种程度上是由商业银行导致的。当时，锟行开始摆睨碗府监管带来的限制。
历史上，每当金融体系出现严重问题，监管部门就会出=7--T预，要么对失赡的企业进行破产清
算，要矧奇其并入更大的企业中。世界上第—个具有系缔『生危害的金融风暴爆发于1973年的堇国。当
时，金融集团史苇特-沃克证券(s late r Wa l ke r Secu rities)等没有得到适当监管的锟行危厦为其提供融
资服务的清算银行。虽然救助这些银行不在正常的职责范围内，堇格兰银行依然出手对其进行了干预，
目的就是为了保护清算银行。这种做、去谩定了—个行为槿式，并在超缎泡沫形成过程中得到了普遍的遵
循，即当金融体系受到威聃时，正常的规则必须暂停执行。这种现象被赋予了—个名称：道德风险
(mo ral haza rd)。
泡沫的特征在于信贷和杠杆的不言理扩张。监管部门的干预措施阻断了泡沫正常的演变过程，
导致泡沫越来越严重，最终形成超缎泡沫。监管部门照厩破产的企业，如果经济陷入危机，就会增加货
币供应呈或者实施财碗刺激。
在超缎泡沫形成期间，第—个国际『生的锟行业危机发生在1982年，园为很多主捉国家在20世
纪70年代的通胀期获得了巨额信贷，但随着姜元指数不断攀升，这些国家的偿愤能力大大下降，难以为
继。备国金融监管部门联言起来，利用自己的影响力，说服银行为这些债务国办理债务延期，并给这些
国家提供充足的贷款，使其有能力支付利息。虽然金融体系得到了挽救而免于崩溃，但那些愤台高筑的
国家却受到了严厉的惩罚。最后，锟行建立了充足的资金f}昔备，f}蔷备规槿之大，足以把累积债务注销或
V毒记到可控水平。那时，为了实现有序的债务重组，所谓的布雷迪债券(B rady bo nds)应运而生。
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