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为了进一步理解反身『生理论，我们不妨根据素罗斯的挺资决策框槊来对此次做空日元的交易进
行事后复盘分析。首先，汇率问题本身就是反身『生理论的极佳案倒，园为本币汇率上升会喊少留易顺
差，留易ll【磋会影响本币升值：反之亦然。而在汇率问题上，碗府的目标和采取的措施就构成了反身|生
循环中的认知功能和噪纵功能。而对于日元的汇率目标，在20 12年年底，即使日本大选尚未开始，安
倍晋三厦其他候选人部表示会采取竟松的货币碗策。日本碗府作为市场中主要的参与者，碗府的货币竟
松行为将导致日元的贬值。日元在危机以来的持续升值以厦一度出现的留易逆差，部是支持贬值的园
素。至于碗府采取的措施，在安倍上台后，宣布采取无限呈货币竟松碗策，直到通胀率达到2％，同时
维持长期的低利率碗策。认知功能和噪纵功能的正反磕循环体现为，日元贬值引起的日本经济形势的复
荆奇反磕给日本碗府进一步确认竟松货币碗策对经济的刺激作用，从而加大竟松力度，进一步强化日元
贬值趋势，这样的正反磕循环机制在当时具有不断放大的可能。正是基于这一判断，以素罗斯为首的国
际宏观对冲基金通过抛售日元，使得日元价格显著偏离其均衡点，而且引起市场其他挺资者的艰风行
为。素罗斯也园此获取了巨额收益。
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