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这个术语通常与复杂局面联系在一
起。人们往往倾向于把复杂局面简单化，先挑选出复杂局面中的两个极端则是很有用的
简化原则。当前的秩序或局面要么被视为不变的，要么被视为易变的。人们认为不变的
局面是确定的、可预期的，易变的局面则是不确定的、不可预期的。思维与现实存在反
身陛，人们相信现实会继续稳定下去，那么就会强化现实的稳定性j反之，如果人们认
为现实不稳定，则会强化现实的不稳定性。
由于泡诛给金融市场带来了内在的不稳定性．金融市场的发展历史中先后爆发
了多次金融危机。每一次金融危机都会导致政府部门出台一些相应的监管措施，中央银
行和金融监管机构与金融市场本身的发展息息相关。因此，引导市场发展的不仅有一只
“看不见的手”，在很大程度上还受制于政治这只“看得见的手”。
泡诛只是间歇性地发生．但市场与政治之间的互动却从未间断。无论市场参与
者还是金融监管机构，赖以决策的依据都是不完善的知识，即他们采取行动之前对现实
状况的了解并不全面．也不准确。这就使得他们之间的互动具有反身陛。因此．我们在
解读金融市场时，必须考虑到反身陛的影响，而不仅仅在偏离均衡的情况下才考虑反身
-陛。
这一点具有重要的意义。反身陛导致了一些无法量化的不稳定因素．这些不稳
定因素的存在使渡昔的科学方法失去了实用性。永远正确的结论不能用于预测或解释金
融市场，预测与解释这两种行为之间也没有对称性。在金融市场上，解释过去比较容
易，预测未来则比较困难。换言之，我们最好把金融市场理解成一个受到时间和空间限
制的历史进程。
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