美联储利率决议今晨登场，新主席耶伦第一次会后新闻发布会就引发了市场的惊涛骇浪，“结束购债后的六个月”这一升息预期已经深深地烙印在投资者的心中。而金融市场在经历了这场地震之后，可谓是满地狼藉，大宗商品和股票市场或都将面临转折点。

　　铜价止跌回升黄金下行压力骤增

　　受到耶伦讲话的影响，现货黄金价格快速下跌，日内最低下探1327.10美元/盎司。而我们也可以通过分析铜价的走势来看黄金的走势或将面临一个转折点。

　　全球铜价今年2月以来呈现快速下行的态势，而现货黄金价格却呈现一路上扬的走势，铜和黄金走势有着明显的相背离的状况。

　　数据显示，在过去三个月中，SPDR黄金基金价格上涨了10%，而道琼斯瑞银商品铜分类指数(iPath Dow Jones-UBS Copper)则下跌了11.2%。而金价的再度上涨和铜价的大跌被认为是投资者们对全球经济增长担忧的信号，以此带来的就是风险资产的回撤。

　　不过，形势在本周似乎出现了微妙的变化，铜价开始止跌企稳了，而金价却出现了明显的回调。从下图可以看到，铜和黄金近期走势呈现反向走势，而随着铜价的止跌企稳，黄金或将进一步回调。

　　ETF Securities的分析师Mike McGlone和Nicholas Brooks在一份最新的报告中就指数，“较高的估计、强劲的经济发展(尤其是美国的)、更高的债券收益率、更强的美元和较低的金价是2014年初最关键的几大预期。”

　　乌克兰危机影响淡化农产品价格涨势受阻

　　金价走软的另一个因素是乌克兰危机影响正在逐步淡化，市场的避险情绪有所缓解。

　　在俄罗斯宣布正式接纳克里米亚之后，虽然欧盟和美国声嘶力竭地宣布将对美国进行经济制裁，但明显是“雷声大雨点小”，乌克兰的紧张局势

　　而作为农产品大国，乌克兰局势紧张之前曾引发市场预期玉米和大豆等农产品将减产，这些农产品国际市场价格大幅上涨。其中，大豆期货价格较年初大涨8%。

　　而从农产品的近几日的价格波动来看，包括大豆、玉米等农产品价格的涨势有所减弱，这或也将是乌克兰危机对市场影响正在淡化的一种表现。显然，这对于黄金又是另一个坏消息。

　　美股转折点或已悄悄临近

　　耶伦今晨的讲话同样也引发了美国股市的大跌，道琼工业指数收跌114.02点至16222.17点，美股的转折点或正在悄悄临近。

　　一方面，耶伦此次一改前主席伯南克的鸽派论调，开始透出偏于鹰派的声音，美股的多头料将受到震慑。

　　此前有分析师就指出，“美联储已经启动QE减码，QE效应对企业获利的推升力道将减缓，未来美股市场会逐步反应这个问题，这也是酝酿3月美股可能转折的关键。”

　　从现在来看，虽然美股在1月小幅反弹之后，近期再度逼近前期高点，但是想要再创新高可谓是困难重重。

　　此外，受累于耶伦讲话和美股大跌，全球股市普遍低迷，日经指数周四重挫1.7%报14224.23点，上证综指亦下挫1.4%至1993.48点。

　　汇市：欧元、日元空头或有机会

　　汇市中，美元指数无疑是耶伦讲话的大赢家，汇价最高上上探80.11，涨幅逾1%。而非美货币则全面走软，欧元日内最低下探1.3760.

　　从各国央行的政策来看，美联储与欧洲央行(ECB)、日本央行(BOE)之间的政策差异有越来越大的倾向。

　　日本政府将在4月上调消费税，而日本央行官员近期频繁强调央行已经准备好了采取进一步的刺激措施。一旦上调消费税之后，日本的经济数据出现回落，央行很可能将采取行动，美元/日元上行可期。

　　欧元的情况和日元相似，欧洲央行行长德拉基上周对于节节攀升的欧元汇价进行了口头干预，导致欧元/美元随后回调，未来央行对欧元的态度料仍将是关键因素。

　　从技术上看，欧/美的上行趋势线已经被击穿，而1.3879支撑位的告破则意味着汇价或将加速下行。

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