2月19日，脸谱宣布以190亿美元的天价收购移动通信应用WhatsApp，曾在资本市场引起轰动。因为10个月前，谷歌与WhatsApp洽谈收购时报价仅为10亿美元，不到一年19倍的溢价证明了移动通信市场发展的惊人速度。而在收购宣布后一个月，追捧热潮已开始蔓延到移动通信的又一个领域——网络电话。

　　在过去的一周时间，美国网络电话上市公司MagicJack的股价上涨了39.69%，报23.65美元，股价较今年年初的价格已经上涨了99%。在WhatsApp被收购后的三周时间，MagicJack的CEO杰拉德·文托发现自己公司开始受到各大投资机构的追捧，因为网络电话与移动通信一样，为手机用户提供了免费交流的途径。文托一周前在接受采访时称，现在根本不需要担忧退出机制，已有相当多的公司表达了收购MagicJack的意愿，可以说“有几十亿美元放在我的桌上，就等着我们去拿。”文托此言并非信口开河，因为MagicJack并非文托的首次创业。文托之前曾是TelecorpPCSInc的创始人，并将该家公司于2002年以57亿美元的高价卖给了AT&T。对于行业泡沫的夸张程度，文托拥有切实的亲身体验。

　　加德纳研究院的首席消费电子研究员布莱恩·布劳表示，“我对MagicJack因为WhatsApp被收购而估值大增一点都不意外，此次收购向人们证明了用户与通信的价值远比投资人此前想象的高。”MagicJack的主营业务是为美国与加拿大的用户提供年费为29.95美元的网络电话服务，允许用户通过其网络拨打手机或座机。截至去年底，MagicJack手机端的注册用户有690万人，较去年三季度上升了23%。虽然与WhatsApp号称的4.5亿注册用户数有很大差距，但MagicJack的真实用户率很高，690万注册用户中的330万在过去30天内曾使用过其手机应用。MagicJack上周公布的年报也证实了机构的追捧事出有因，公司每股收益达到69美分，较此前市场预期的41美分上涨了近7成。美国的一些股评人士甚至开始讨论MagicJack是下一个奈飞还是WhatsApp的问题了，毕竟用户数据与营收能够支持公司的高溢价。

　　美国市场的这股风潮也同样给国内网络电话相关的上市公司带来了估值提升的良好机遇。A股上市公司方面，朗玛信息主营业务为社区性语音增值业务。其产品之一Phone+能实现网络与电话间的语音通话、聊天、分享交友等功能。iTalkGlobal是一家面向海外华人和其他亚裔族群，以网络电话业务为基础的互联网综合服务提供商。主要为美国、加拿大、澳大利亚、新加坡的华裔家庭用户提供网络电话服务。神州泰岳在海外推广的urra平台是4G下具有网络电话功能的即时通信应用，根据此前协定近期将正式在印度等国家商用。

　　神州泰岳：未来看点在移动游戏平台

　　研究机构：宏源证券日期：3月19日

　　事件：

　　1)发布2013 年年报：营业总收入19.06 亿元，较上年同期增长35.26%；实现归属上市公司净利润为5.18 亿元，较去年增长20.63%；2)2013 年度利润分配方案为10 派2.5 元转增10 股；3)2014 年Q1 业绩预计为5359—6820 万元之间，较去年Q1 下降30—45%左右。

　　报告摘要：

　　13 年业绩符合预期，利润分配方案利好股东，14 年Q1 业绩低于预期。IT 运维稳健增长，飞信业务缓慢下降，农信通、良品等新业务快速成长。其中运维管理和飞信业务保持高毛利，农信通毛利缓慢下降，系统集成和良品业务毛利率较低对利润贡献较少，游戏业务市场开拓顺利，壳木2014 年一季度并表，由于审批时点原因预计合并后十个月数据。14 年Q1 业绩下降的主要原因是飞信业务的下降(去年Q1 执行的是老合同)、以及海外融合通信平台、游戏平台尚处于交付开发、测试阶段，在Q1 未产生收入。

　　最大看点在移动游戏平台。2013 年公司收购广通神州和壳木软件，增资中清龙图，已在印度、菲律宾、越南、印尼等国家建立用户覆盖数十亿的游戏平台，与奇虎360 签订战略协议，以海外自主移动游戏平台为中心做强做大移动游戏生态圈。如果前期平台运营数据良好，则未来有望复制到更多国家。良好情况下，预计手游收入在3-5年内能重建一个泰岳。

　　盈利预测。研报预测2014/15/16 年公司营业收入分别为26.59 亿/34.53亿/42.06 亿元，净利润分别为6.99 亿/8.67 亿/9.72 亿元，EPS 分别为1.06 元、1.32 元和1.47 元。给予目标价36.80 元，对应28*15PE.

　　风险因素： 海外游戏运营平台用户数低于预期；内容引进慢于预期，难以匹配平台建设；飞信业务下降过快。

　　STCN解读：朗玛信息傍上IDG资本意在手游市场投资

　　朗玛信息(300288)3月18日晚间公告，公司与广东太平洋技术创业有限公司(简称“太平洋创业”)于2014年3月18日在贵州省贵阳市签署了《投资协议》，共同发起设立“拉萨朗游资本投资有限公司”(简称“朗游资本”)。注册资本为人民币2000万元，朗玛公司与太平洋创业出资比例均为50%。

　　值得关注的是，广东太平洋技术创业有限公司是IDG资本(IDG Capital Partners)的控股子公司。IDG资本目前是中国风险投资行业的领先机构，投资集中于移动互联网、互联网、新媒体、软件、消费品及服务、医疗健康、清洁能源等领域新兴。在互联网与信息技术领域，IDG资本有百度、搜狐、腾讯、携程、金蝶、奇虎360、91手机助手等成功案例。

　　根据公告，合资公司朗游资本将专门从事对手机游戏初创公司的投资业务，运营团队由吕世峰、王伟、郑兰、杨飞组成。其中吕世峰是北京梦城互动科技有限公司CEO，在网络游戏开发及运营等领域具有较丰富的行业经验；郑兰是IDG资本的投资经理，拥有丰富的手机游戏领域投资经验和成功案例。

　　公司表示，梦城互动是公司控股子公司，业务范围为手机游戏的发行和联运。梦城互动的手机游戏市场“碰碰游戏中心”将在2014年2季度正式发布，该游戏市场将与朗司长期合作的运营商资源进行紧密合作，具有独特的产品特点。此次投资将为梦城互动的手游市场提供游戏开发商的资源储备。

　　该公告利好公司股价。

(责任编辑：DF132)