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（美股洋财网讯）摩根士丹利周四公布的一份报告指出，经济学家普遍预期美联储的决策机构联邦公开市场委员会将在下周三开始的两天会议期间决定采取行动减少每个月850亿美元的国债和抵押贷款担保证券采购项目规模，这也是美联储主席伯南克及其同僚从5月开始所一直暗示的，将会做出的一个决策。 摩根士丹利在报告中指出，美联储的这个决策取决于对经济前景的预期，这也是很多联储观察人士认为联储会从9月就开始采取行动的原因。这些观察人士甚至进一步警告说，美联储届时如果不做出这样的决定，将有失去市场信誉的风险。
但是摩根士丹利的马修-霍恩巴赫(Matthew Hornbach)在报告中强调，美股交易员在对美联储决策做出预测的时候，将可信度考虑到其中其实是一个错误。他在这份名为《如果联邦公开市场委员会会议总是按照市场预期行事。。。》的报告中指出，“(如果总是如市场预期作出决策，那么)他们也不会成为全球市场范围非常重要的事件。因此，批判性的分析市场预期可以帮助确认风险场景。”
这份报告认为，“在美联储将会开始削减量化宽松措施规模的假设中，最为常见的，用于解释美联储为什么会开始采取行动的理由通常都会提到美联储的可信度。考虑到市场预期美联储会从9月开始动作，而且美联储还没有采取过有意义的措施来消解这种市场预期，不开始行动可能会导致投资者在将来的货币政策沟通时对美联储失去信心，从而造成不必要的市场波动。” 报告继续分析说，“我们认为这个逻辑是有缺陷的。美联储并不需要取悦市场的预期。联储对市场预期的消解式回应并不只是会在每两次决策会议期间进行。最后，美股联储曾经显示了，他们有意愿接受短期市场动荡(这也是如果联储选择不在下周宣布缩减资产采购规模的情况下会发生的)，只要这样做能够帮助避免未来更大幅度的波动。” 报告的结论指出，“在我们看来，市场可能将延迟采取行动削减量化宽松解读为更长期采购计划的信号，并且据此作出反应。而美联储可能在考虑非农就业报告目前的下行趋势之后，决定再等待六周甚至十二周加以评估，而市场对此的解读可能是不同的。相比市场预期来说延迟缩减量化宽松的决定可能将讨论的主题重新拉回到‘为什么要缩减量化宽松’的层面，而不是‘为什么不缩减量化宽松’，这应该会造成更大的市场回应。”（洋财网） (责任编辑：admin) |
