周一(3月10日)消息，有“美联储(Fed)通讯社”之称的知名记者Jon Hilsenrath撰文称，在2011年6月的政策会议上，美联储官员就一项长期计划达成协议，该计划旨在在未来的某个时间完全退出非常规的货币政策，同时以原有方式来设定利率。

　　现在，这项计划正逐渐被废弃。美联储正在商讨一项新的计划，该计划正慢慢成形。

　　在原有计划下，美联储需要分几步撤出其向金融系统注入的数万亿美元。需要让抵押债券及国债到期，并从美联储的资产负责表中将之移除。将这些资金“抽干”有助于推高美联储基准利率、联邦基金利率。

　　而在新计划下，美联储可以将超额储备放在银行系统数年，也许就一直留着。除了支付超额储备金利息外，美联储会通过利用逆回购协议来稳定利率。不用将资金从银行系统拿走，通过控制货币货币供给来设定利率，美联储只需通过控制资金的成本就可以设定利率。

　　美联储已经表示，将所有资金留在金融系统意味着它可能不会主动地卖掉抵押债券。上周，纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示，这也意味着美联储在升息之前，不必要让证券到期并将其从资产负债表中移除。

　　但事情还没有结束。仍有一些美联储官员希望减少储备，而且，逆回购计划会带来成本，这将使得一些官员停下脚步。例如，逆回购利率会给联邦基金利率蒙上一层阴影。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)需要在未来几个月让官员们达成一致意见。投资者也需要集中注意力，因为新的协议将会带来下一轮利率上调周期如何运作的迹象。

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