据外媒3与3日报道，美国股市最近屡创新高，其推动因素是投资者借入创纪录金额的资金展开一场豪赌。报道指出，这令人们担心，已持续五年之久的牛市可能迎来一次大幅回调。

　　标准普尔500指数(S&P 500)上周创下1859.45点的收盘最高纪录。与此同时，纽约证交所(NYSE)的数据显示，保证金债务(用于购买股票的借款)在1月份达到创纪录水平。

　　报道称，从以往的经验看，保证金数额达到巅峰往往是大熊市的预兆，因而被视为一个警告信号。虽然保证金债务在近几个月屡创新高，但纽约证交所的保证金债务总额目前达到4510亿美元，在过去一年期间增长了逾20%，并且高于3810亿美元的2007年峰值。五年前，这个数字曾跌至1730亿美元的谷底。

　　以往市场见顶时，过高的保证金债务水平加剧了随后的股价下滑，原因是随着价格下跌，投资者被迫迅速出售所持股票，引发一轮糟糕的螺旋式下降。

　　“我们开始看到起泡的迹象；这是一面告诫我们谨慎的黄旗，”Edward Jones投资策略师凯特？沃恩(Kate Warne)表示。但她补充说：“市场也可能从目前水平继续走高。现在不是退场的时候，你经常能在牛市的最后阶段得到不错的回报。”

　　许多投资者预计，美国经济在告别拖累经济活动的严冬之后将出现反弹。1月份疲软的经济数据和新兴市场动荡曾引发股市下跌，但随后的反弹证明逢低买入的投资者是英明的。

　　“如果我们看到经济反弹，并实现近3%的增长，标普指数有望进一步上涨，”Halyard资产管理公司(Halyard Asset Management)主要负责人史蒂芬？博伊德(Steven Boyd)表示。他说，更多地使用保证金债务是一种信心的标志，说明市场认为近期数据偏软是天气寒冷所致，被压抑的需求将在未来几个月推动反弹。

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