土耳其本币里拉对美元汇率自2013年5月开始持续大幅下跌，目前国内金融市场 动荡，贸易失衡加剧，债务负担增加。

2013年以来，美国退出量化宽松政策的预期不断增强使流入土耳其的资金不断减少，而国内又有拆迁抗议活动以及政府高层腐败丑闻，这些因素直接导致了里拉贬值。

今年多个新兴市场国家货币接连贬值，经济风险加大，包括土耳其在内的“脆弱五国”需重点关注。

自2013年5月开始，受到美联储缩减购债规模及国内政治局势不稳的影响，土耳其本币里拉对美元汇率持续大幅下跌，引起土耳其国内金融市场动荡，威胁经济增长前景。目前土耳其汇率维持在1美元兑换2．20里拉的低位，市场预计未来仍有下行压力。

土耳其深陷内忧外患 里拉连续贬值

去年5月至今年1月底，里拉对美元累计贬值幅度达到29%，一度跌至1美元兑换2.39里拉的历史低点。在连续抛售数十亿外汇储备试图稳定汇率无效的情况下，土耳其中央银行1月29日凌晨宣布，将基准回购利率从4.5%上调至10%，将隔夜贷款利率从7.75%上调至12%，将隔夜借款利率从3.5%上调至8%，以抑制里拉贬值趋势。

分析认为，土耳其央行紧急大幅加息力挺本币，虽然短期内有助于稳定市场信心，但长期来看导致里拉贬值的主要原因仍然存在，汇率承压局面并未根本改变。

从外部因素来看，2013年以来，美国退出量化宽松政策的预期不断增强使流入土耳其的资金不断减少。国际评级机构穆迪的高级经济分析师穆斯塔法·阿克切警告说，从2014年开始，受到美国经济走强预期影响，大量资金将流出包括土耳其在内的发展中国家，而像土耳其这样依赖外资平衡贸易赤字的国家将面临资金短缺和货币贬值的更大困难。

内部因素方面，土耳其自去年6月开始的反对盖齐公园拆迁抗议活动以及年底爆发的政府高层腐败丑闻是引起里拉贬值的另一重要原因。抗议活动破坏了土耳其政治稳定局面，造成土耳其股市大跌并打击了旅游业，大量资金因担心局势不稳退出土耳其，导致里拉走低。而去年12月开始，土耳其政坛又因反腐风暴再陷动荡，直接引发金融市场波动，加剧里拉下行压力。

对于未来里拉的走势，投资银行巴克莱并不乐观，认为非金融部门的大量融资需求与外汇资产错配使得土耳其里拉持续受压，预计未来12个月，土耳其里拉将继续走弱至2.35。

此外，分析人士还指出，随着3月份地方选举到来，土耳其国内政治纷争可能再次加剧，如果土耳其抗议示威人群受到黑海对岸的邻国乌克兰暴乱的鼓舞，则里拉可能承受更多下行压力。

汇率下滑加剧经贸金融环境恶化 经济前景堪忧

和其他新兴市场国家一样，土耳其本币里拉大幅贬值对该国经济发展的负面影响已经充分显露。

首先，货币贬值已造成出口收入下降，进口成本增加，贸易失衡问题更加突出。土耳其统计局发布的数据显示，去年全年土耳其出口总额为1519亿美元，比2012年下降0.4%，而进口总额达到2517亿美元，大增6.4%，外贸逆差创近年来新高。

其次，里拉贬值进一步加剧国际资本流出，形成恶性循环，使土耳其金融形势持续恶化。长期以来，土耳其严重依赖外资填补经常账户的巨大赤字。土耳其中央银行2月18日公布的数据显示，2013年土耳其吸引外国直接投资101亿美元，比2012年减少5.3%。如果里拉继续贬值，外来资金不断撤走，不排除土耳其发生大面积金融风险的可能性。

第三，里拉贬值大大加重了土耳其的债务负担。土耳其对外借贷活动严重依赖外币计价。土耳其中央银行数据显示，截至去年10月底，土耳其外债总额达到1254亿美元，比2012年同期增长24.7%。里拉贬值势必导致土耳其资产负债状况恶化。

此外，里拉走弱还将导致进口产品价格上涨，尤其是进口能源价格上涨将助推土耳其国内业已高企的通胀水平，破坏经济稳定。

就在本周一，土耳其央行宣布，维持利率不变，并没有进一步收紧政策，主要是因为担心可能影响到经济增长。土耳其央行表示，将维持偏紧的货币政策立场，直至通胀前景明显改善，预计通胀率在一段时间内仍将处于5%以上。

新兴市场货币接连贬值 “脆弱五国”需重点关注

2014年本是全球值得期待的一年。发达市场呈现出复苏趋势时，新兴市场却弥漫着令人不安的气氛。进入2014年，包括阿根廷、土耳其、乌克兰、印度、委内瑞拉、印尼、南非、巴西等在内的新兴市场国家，都出现了货币迅速贬值的现象：今年以来乌克兰里夫尼亚贬值6.1%，南非兰特贬值也已经超过6%，印尼盾不到一个月内贬值4%，巴西雷亚尔贬值3%，印度卢比贬值幅度也超过3%。其中，又以阿根廷比索的“坠落”令人触目惊心：市场据显示，阿根廷比索今年以来已经贬值超过20%。

巴西央行行长将2010年称为“货币战争之年”，并公开指责那些在危机后急于贬值货币以增加国际竞争力的发达国家。

为了应对大规模资金流出以及货币贬值，新兴市场国家央行纷纷通过提高基准利率的方法应对。1月28日，印度率先上调政策回购利率；随后，土耳其宣布大幅上调所有主要利率，将基准回购利率从4.5%上调至10%，将隔夜贷款利率从7.75%上调至12%，升息幅度远高于市场预期；南非央行1月29日也紧接着宣布将基准利率从5%上调至5.5%，这是南非央行2008年6月以来首次加息。

摩根士丹利早前就将巴西、印度、印度尼西亚、南非、土耳其五国列为所谓“脆弱五国”(Fragile Five)。他们之所以会被提出来排列在一起，是因为他们都有庞大的经常账赤字，这也就意味着在外国资本突然逃离的情况下，他们的处境是非常脆弱的。

据英国《金融时报》报道，美联储将开始缩减其大规模的货币刺激政策，易受影响的“脆弱五国”再次成为人们的焦点。

报道指出，美联储削减QE将会对“脆弱五国”国家造成重大影响。五国央行一直忙于加息以应对货币暴跌，然而政府还未完成国内改革，包括税收和劳动力在内的问题悬而不决；这些国家更将在2014年面临大选。巴西利率或将从之前的低点回升至两位数；而之前的经济混乱所暴露出的经济失衡问题很有可能导致货币贬值、高通膨和高利率。类似的情况也存在于印度和土耳其。

摩根士丹利的经济学家Chetan Ahya则表示，印度还没有解决自身问题，美联储的举动很有可能破坏其经济复苏。而土耳其虽然有着相对适度的政府债务和小额财政赤字，其对游资的依赖却显得尤为突出。此外，土耳其或还面临着政治危机。（腾讯财经综合） (责任编辑：admin)