最新数据显示，日本经济去年第四季度国内生产总值（GDP）年化仅增长1%，远低于市场预期的2.8%。加之今年4月日本上调消费税或施压内需，且外需严峻形势短期内难以得到改善，分析称今年日本经济增长表现堪忧。

经济增速逊于预期 政策刺激驱动力减弱

日本内阁府17日公布的速报数据显示，日本去年第四季度GDP折算成年率增幅为1%，低于欧元区的1.1%，也远远不及美国3.2%的增幅。

最新的GDP数据也显示日本经济实际增长与市场预期创下了过去18个月以来最大差距。据美国《华尔街日报》报道，这一增长率只有之前预期的1/3，这样的结果“令人失望”。

从详细数据来看，增长放缓主要是由于私人部门消费增长没能达到预期以及出口疲软。

占到经济比重60%的私人部门消费去年四季度增长了0.5%，此前预期增幅为0.7%。但分析人士认为，这更多受到即将推出的消费税上调影响，而不是日本经济增长导致的消费者信心复苏。今年4月份日本消费税将从5%上调至8%。

外需方面，受亚洲新兴市场国家需求增长提振，日本去年第四季度出口环比增长0.4%，但由于进口环比大幅增长3.5%，两者合计后形成的巨大贸易逆差对日本当季经济增长构成拖累。

《华尔街日报》分析认为，这样的数据表明，以促使日元贬值为主要方式的经济策略未能实现提振日本出口的目的。

外界担忧日本经济复苏形势

日本首相安倍晋三上台以来推出的经济增长刺激计划提振了日本经济和股市。但数据显示，“安倍经济学”刺激措施的边际效应正在递减。2013年4个季度，日本实际GDP同比增长率分别为4.1%、3.8%、1.9%和0.3%；二、三、四季度环比增速分别为0.9%、0.5%和0.3%，下降趋势明显。日本2013年的经济增长仅略好于2012年安倍上台前。

批评人士担忧，去年下半年日本经济增速放缓，加之4月日本消费税即将由5%上调至8%，且外需严峻形势短期内难以得到改善，这些因素均令外界更加担忧今年日本的经济复苏形势。

日本股市近期的下行趋势显示出投资者对于日本经济的担忧。日本股市1月一直处于下行区间，目前日经股指较去年年末高点已经下跌约11%。

此外，其他一些数据也佐证市场对日本经济的信心正在丧失。日本内阁府1月份景气动向指数下降1.0点至54.7，为3个月来首次下降。而衡量未来几个月经济预期走向的指数下降5.7点至49.0，14个月来首次低于“表示积极”的50。另外一项关于消费者对生活状况短期预期的调查结果降至40.5，为连续第二个月下降，也是13个月来的最低水平。

目前日本的工资水平并不足以支撑个人消费大幅增长，消费税上调后个人支出或将大幅缩减。一些经济学家原本就担心今年4月消费税上调后，会拖累日本由内需驱动的经济复苏。而最新的数据加剧了人们的担忧。如果悲观的消费者在4月份消费税上调后缩减支出，那么这可能会是未来数月日本面临的最大风险。倘若家庭消费放缓，也会迫使企业减产，并对经济增长产生不利影响。

面对增加消费税为国内需求带来的压力，安倍一直呼吁企业为员工加薪。日本央行还推出了一项价值5万亿日元的特别刺激计划，减少增税对经济增长的负面影响。安倍17日表示，春季的劳资谈判很可能会带来大规模的加薪。但有分析认为，目前大部分企业对上调工资态度谨慎，而且加薪幅度是否足以应对消费税的提高也尚属未知。

日本财务省14日为规模5万亿日元的刺激计划设定了具体时间表，敦促地方和中央政府机构在4月至6月的一个季度实施其中大部分项目。这是日本首次为经济刺激计划设定时限，显示出日本政府试图努力使本次上调消费税的负面影响降到最低。但大规模的刺激计划并未显著带动消费和出口，令外界质疑其效果。

日本外需方面的形势更加严峻。分析普遍认为，核电站停运造成能源进口大量增加，而日元贬值造成进口成本急剧上升，这种局面短期内无法改变，日本贸易形势也难以改善。日本贸易已经从支撑经济的重要力量变成拖累经济的重要因素。

日本《每日新闻》认为，出口难以提振仍将是今年日本经济的不稳定因素。2013年日本贸易逆差为11.47万亿日元（约合人民币6800亿元），比上年猛增65.3%，再创历史新高。至此，日本已经连续3年呈现贸易逆差，“贸易立国”模式经历重大转折。造成贸易逆差的主要原因是，日本能源90%依赖进口，日元大幅贬值造成进口燃料价格攀升；而随着制造业持续向海外转移，日元贬值对推动出口作用越来越小。

日本央行或再出台宽松政策

日本央行17至18日召开为期两天的货币政策会议。市场普遍预期，本月的政策会议将保持大规模的宽松货币措施不变，但在此次会议上不会推出新的经济刺激措施。

据日本共同社报道，此次日本央行的会议将讨论延长一项特别贷款支持基金项目一至两年，以鼓励银行增加对商业和家庭的放贷。这一项目于2010年推出，对以每年0.1%的低利率向行业领域增加贷款的商业银行提供优惠政策，将于今年3月到期。日本央行认为，这一项目在刺激资金需求方面起到了积极的效果，因此在2012年曾延长了该项目。截至2月10日，该项目投放的贷款达到9.1658万亿日元。

虽然此前市场预计，日本央行在本周的货币政策会议上将按兵不动，不会急于进一步扩大刺激政策，但去年四季度经济增速的进一步放缓，令日本央行未来数月将采取行动的预期逐步升温，特别是今年4月上调消费税将进一步冲击日本经济的背景下。有分析认为，如果消费税提高后确实对经济造成明显负面影响，日本央行今年晚些时候继续扩大宽松货币措施的压力将大幅增加。

法国兴业银行证券首席经济学家Takuji Aida表示，日本央行很可能将下一财年的经济增速预期从目前的1.4%进一步下调，且将在今年二季度进一步扩大刺激政策，4月的可能性更大。（腾讯财经综合） (责任编辑：admin)