作为美联储新一任掌门人，珍妮特•耶伦在其首次国会听证会上的表现与市场此前预期一致。她强调自己计划继续坚持伯南克设定的美联储政策。她特别指出，将继续保持退出QE的政策。耶伦似乎没并没有因上周公布的疲软的就业报告而感到担忧。

耶伦在她的证词中表示：“我们制定了现行政策战略，我强烈支持这一战略。”这样的表态无疑是发出了明确的信号。

尽管耶伦在评论中承认全球经济与美国经济相互联系，但她明确表示美联储的首要任务在于美国自身。并且，她表示自己并不相信全球性问题对美国经济构成实质性风险，但也强调美联储正密切“监视”相关情况。

耶伦的意见将对新兴市场产生影响：随着资产从发展中经济体中流出，目前的危机仍将持续。如果美联储打算继续削减购债规模，最终导致利率升高，资产将持续从新兴市场中外逃，转而投资于高收益资产以及可以提供更好经济稳定性预期的经济体。

土耳其最近的加息反映了新兴市场所面临的问题。新兴市场的意义在于当存在风险时，得到的回报与资本的风险相称。过去几十年内，新兴市场的表现落后于成熟市场，长期来看利率可能上升，新兴市场现在需要证明自己仍然可以在竞争中存活下来，而不是作为发达经济体不景气时候的替代品。

投资者要求盈利和GDP增长的一致性及动力，而这正是新兴市场经济体所欠缺的部分。由于耶伦明确表态美联储将保持低利率政策，投资者还需要认清这将对新兴市场的投资产生影响。

宽松货币政策的延续很可能进一步刺激美国和欧元区的GDP增速，并且这些国家的股市将吸引投资者。这可能会加剧资本从新兴市场外逃。

但是需要记住这个规则存在例外——前沿市场。由于资本流入的限制，目前还没有看到大量资本从这些经济体中外逃。实际上，投资者面对的挑战是寻机投资缅甸等限制外国所有权的国家。

投资者需要知道出口相关经济体由于经济与全球GDP和货币波动相关，经济表现更容易出现起伏。基于这个原因，投资者应重点关注解决新兴经济体内部需求的资产。

在世界经济论坛天津会议期间，我曾主持了中国CEO的小组对话活动。他们对投资者的建议是投资内需而非出口业务。我们正在迈向长期的标准化利率阶段，投资者需要明白尽管发达经济体存在问题，但暗淡的日子似乎将要过去。新兴经济体所提供的机会只适用于那些目光长远、适应极度波动的投资者。

所以不要抛弃新兴市场，但也要确保期望是合理的，并且要认识到相对其他资本市场的过度波动性是投资的一部分，并且新兴市场业务在整体投资战略中应该只占小部分。尽管长期看好新兴市场，但要知道一些情况下投资要等待数十年才会有起色，而大多数投资者根本没有那样的耐心。（汉新） (责任编辑：admin)