对于美国经济的困惑可以归结为一个问题：糟糕的天气要在多大程度上对2014年初增长的减缓负责？

　　看好美国经济的预测家认为天气应该负全责。消费者推迟购买汽车、房屋和其它物品，他们不再外出而是呆在家里。许多企业也遭遇大量损失。

　　Renaissance Macro Research的经济主管Neil Dutta称：“当悲观者人表示这不仅仅是天气的原因时，他们也是对的。但主要是天气导致的。”

　　那些认为美国增长的潜在步伐并未改变的怀疑论者承认寒冷天气(对经济)的抑制效应。但他们也看到经济正恢复到起伏不定的增长模式。他们提到了停滞的工资、疲软的消费者支出和商业投资，还有住房市场在寒冷天气到来之前就开始降温。

　　经济数据不乐观

　　不幸的是，本周公布的一系列数据并不会让这一争论分出高下。

　　周二(2月25)公布的2月谘商会消费者信心指数可能会暗示美国人不会对经济抱有太多信心。周三(2月26)公布的1月新屋销售预期会因寒冷的天气而出现下滑。还有周五(2月28日)公布的第四季度增长数据的大幅下降对新年的走向并不会起到太大的预示作用。

　　在经济走向变得明朗之前还有几个月。

　　ITG Investment Research的首席经济学家Steve Blitz说道：“直达4月或5月，我们才能通过数字知道我们处在什么位置。”

　　许多通常会在每年的前两个月发生的经济活动今年会移到春季开始。如果大多数部门都属于这一情况，那么经济将在春季回暖，并出现加速增长。然而，第二季度经济的反弹可能主要反映了第一季度经济因受天气影响而走软的。

　　换句话说，目前的增长放缓和以后的增长加速都具有误导性。将这两个时期放在一起，才可以清楚地看到经济的实际状况。

　　政府最初表示第四季度国内生产总值(GDP)强劲增长了3.2%，此前第三季度增长了4.1%，这是近两年来增长最快的六个月。GDP报告点燃了人们的希望：2014年将会是爆发的一年，增长年率会在近九年来第一次达到3.0%。

　　但现在看来第四季度的情况并没有那么乐观。周五公布的数据可能会显示GDP增速会降至2.4%甚至更低，因为出口、住房和库存并没有当初想得那么强劲。

　　不过，如果第四季度增长被下调，这可能预示着今年第一季度的GDP增速会高出目前预测的1.9%。主要是库存累积会增加GDP，但这通常意味着下一季度的产出会下降，减缓增长步伐。

　　结果就是，第四季度库存累积得越小就意味着第一季度库存就越不会成为经济的拖累。

　　争议的关键

　　糟糕的天气会过去，经济走向将一如既往地依赖于就业增加和工资上涨的步伐。

　　乐观的经济学家认为经济将会重新在每月稳定地增加20万个就业岗位。这将会使得更多的钱涌入经济当中，并迫使企业增加工资。

　　Dutta说道：“一旦失业率下降，工资就会上升。企业必须提供的更多以吸引人才，而消费者支出也会增加。”

　　因此，经济会实现3.0%增长，或者更多。

　　但有些人并不买账。Blitz认为，消费者和企业仍然负债过高，他们不会像过去那样支出。而雇佣增长的步伐也不足以刺激停滞的工资增长，企业不愿意加速投资，直至他们确信投资会带来更多的利润。

　　Blitz称：“问题不是繁荣或崩溃，而在于我们是否会看到2.5%或3.5%的增长。乐观的人认为主要的影响因素是天气，(一旦天气影响消除)会实现3.0%的经济增长。对此我持怀疑态度。”

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