据彭博社报道，作为美联储新掌门人，耶伦的第一大挑战是如何将通胀率提升至预期的2%。

　　近两年来，美国的政策制定者未能达到自己的目标，目前正在削减其债券购买规模。根据美联储的首选计算方法，截止2013年11月的前12个月内，通胀率上涨至0.9%。上一次通胀率不低于2%还是在2012年4月。

　　美国银行驻纽约全球经济研究部联席主管伊桑?哈里斯表示：“每个月通胀率低于预期都会产生压力，需要有一个方案来解决问题。美联储开始慢慢承认这是一个严重的风险。”

　　波士顿联邦储备银行总裁埃里克?罗森格伦在1月7日的讲话中表示，过低的通胀率可能是“一个真正令人担忧的问题”，因为它增加了“负面冲击”将经济带入通货紧缩的可能性。这可能会导致家庭预期价格将更低，从而推迟购买，而公司也会因产品销售不畅而推迟投资和招聘。过低的通胀率也意味着更高的通胀调整利率，使得美国更加难以实现经济增长。

　　反对美联储去年12月削减QE规模的埃里克?罗森格伦表示：“持续的低通货膨胀率理论上可以削弱央行的公信力。”如果美联储宣布了一个目标，却无法在合理时间内实现目标，一些人会对美联储中期和长期能力表示怀疑。

　　美联储通过引用就业市场的改善来证明削减QE决定的正确性，此外还通过延长零利率的时限来说服投资者削减QE不会导致政策紧缩。前纽约联邦储备银行的研究员哈里斯表示，耶伦需要强化这一汇率承诺，以抵御反通货紧缩的威胁。

　　他指出，“耶伦将不得不加紧向市场说明她将如何解决低通胀率的问题。低通胀率放缓了美国从QE中退出的节奏，以及首次加息的时机。”

　　前里士满联邦储备银行研究员斯坦利表示，现年67岁的耶伦可能会因通胀率过低而受到批评，毕竟现实是美联储逐年未达成目标。人们可能会对1%的通胀率抱有耐心，但如果通胀率进一步下行，将造成市场的担忧。

　　2013年12月，美联储官员下调其通胀预期，提高了对劳动力市场的评估。他们表示以个人消费支出物价指数计算的话，今年物价将上涨1.4%，达到1.6%。但没有一位政策制定者预计美联储能够在2014年达到通胀率2%的目标。

　　瑞士信贷集团驻纽约经济学家达纳?沙巴达指出：“我们将通胀率称为‘新失业率’。通胀率为何低于美联储的预期并不是一个容易回答的问题，特别是美国已经使用了所有的刺激措施来解决问题。”

　　斯坦利则表示：“从某种程度上说，量化宽松政策较预期而言效果较差。”鉴于美联储开始削减QE规模，主要的刺激措施将变为对未来政策走向进行沟通。(腾讯)

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